[摘要] 白皮书背后有相当大成分的政治博弈因素，如果仔细观察的话，就会发现白宫给出了三个备选项，但是“明哲保身”地没有对任何选项提出倾向性意见，而是等待国会和共和党人先表态，从而达到“黄雀在后”的效果。
影响几何？
这项伤筋动骨的改革方案至少将从几个方面影响到美国普通购房者的利益，很多业内人士认为，估计相当多美国普通民众的大房子梦要开始褪色了。
，此项改革要求提高购房者的首付款比率。目前，在美国住房抵押贷款市场占据60%左右份额的“两房”要求购房者在拥有私营保险公司提供的住房抵押贷款保险的条件下，至少要交5%的首付，如果购房者贷款金额超过房屋总价的80%，就需要购买私营保险公司提供的住房抵押贷款保险；在美国住房抵押贷款市场上目前占据约三分之一天下的联邦住房管理局则会根据购房者不同的个人信用记录要求不同比例的首付额度，对于资信度较好的购房者，他们只需支付3.5%的首付款额度，对于FICO信用评分低于580分的购房者，他们则需要交10%的首付款。美国政府推动市场改革之后，要求将购房者的首付款额度都提高到10%。对于习惯了不攒钱、近乎的美国朋友，听到笔者告诉他们中国买房的首付比例以及他们邻国加拿大买房两成首付的惯例后，因为心理棘轮效应都不愿意相信；几位年轻朋友坦言，让他们一下子掏出近10万美元来买房实在是“不可完成的任务”。
第二，此项改革将会降低两房等政府支持企业可以提供的担保上限。当前美国住房贷款根据总金额可以分为三档，的一档贷款总金额不超过41.7万美元，该档贷款可以享受最划算的30年期定息抵押贷款；中间一档的贷款总额在41.7万美元至72.975万美元之间（从2008年开始，为了刺激楼市，这一档上限暂时从62.55万美元上调至72.975万美元），该档的贷款利率比一档要高些；的一档在美国俗称“巨量贷款”（jumboloans），其总金额超过72.975万美元。前两档贷款可以得到“两房”和联邦住房管理局担保，但是想买豪华房子的“巨量贷款”则得不到“两房”和联邦住房管理局的担保。
如果按照奥巴马政府提出的改革方案，从今年10月开始，第二档贷款的上限将从72.975万美元回调至62.55万美元，相当一部分中等收入的美国潜在购房者将会因此受到影响。
美国马里兰州Apex房屋贷款公司总裁埃里克·盖茨认为，此举会提高购房者的成本，并把相当一部分的潜在购房者吓跑，包括初涉职场、收入不菲的律师和医生，因为他们还需要归还在校期间的就学贷款，但工作不久的他们并没有太大的储蓄。埃里克·盖茨举例说，自己公司有个客户要买一栋85万美元的房产，这位客户打算首付20%，贷款68万美元，按照现在30年期定息贷款5%左右的利率，她每月需要支付房贷3650美元，但如果第二档贷款的上限下调，那么这个客户只能按“巨量贷款”支付大约5.6%的房贷利率，每月还款额将达到3904美元，比原先增加254美元。
第三，美国房贷二级抵押市场的三巨头将“板起脸”来提高收费，羊毛出在羊身上，最终将会提高美国民众的购房和还贷成本。此项改革将使得“两房”在未来几年里上调他们向银行收取的按揭担保费，从今年4月起，联邦住房管理局也将把所担保的大多数抵押贷款征收的年度保费从0.9%提高至1.15%，这就意味着大多数贷款约17万美元买房的美国人每月需要多支付34美元。
既当运动员又当裁判员
有个浅显易见的道理：在任何行业，若是让几家机构既当市场上的运动员，又担任裁判员，最终将造成事与愿违的结果。
老布什总统签署的《住房和社区发展法案》就是把“裁判哨”交给运动员的典型做法；1999年，在克林顿政府任内，要求“两房”承担起振兴城市贫民区的职责，为信用度差、偿债能力低的民众提供住房贷款担保，则是另一例。
布鲁金斯学会资深非客座研究员罗伯特·波曾指出，因为美国的房贷标准过于宽松，2005年和2006年，美国约40%的首次购房者都没有付一美分的首付款。
杰·布林克曼就表示，让“两房”既要承担起稳定市场、降低系统性风险的责任，又要肩负起扩大住房拥有率的目标明显是互相掐架的。
美联储亚特兰大联邦储备银行资深副行长约瑟夫·特拉西（JosephTracy）在与笔者交流过程中也表达了个人观点：要将美国住房抵押贷款市场上运动员和裁判员的角色分清楚，他个人赞成重启后“两房”时代新篇章的做法，而非小修小补的改革做法。
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