[摘要] 在1年期央票发行利率走高之后，存款准备金率的上调，着实让昨日（1月13日）的债券市场意外了一把。但好在当前市场的流动性相当充裕，成功部分“化解”了这一利空。
债市率上行压力加大
“存款准备金率的出台针对的是相当宽裕的资金面，在当前银行超储率较高的情形下，存款准备金率的上调，实质上属于‘温和’措施。”郑振源认为，预计本次上调将直接回收银行资金3000亿左右，而这也只是年底释放的预计超万亿财政存款的三分之一。
从央行近期公开市场操作显示，至上周，央行公开市场操作已连续13周净回笼，其中上周1370亿元的净回笼量并创下11周来的新高。此外，央行周二公开市场进行的2000亿元28天期正回购，金额亦创下单日操作天量。
但公开数据显示，春节前公开市场到期资金规模超过1万亿，再加上年底预计超万亿财政存款的释放，资金面宽裕的程度仍旧没有实质性逆转。
即使较为充裕的市场流动性成功“化解”了存款准备金率提升对债市的不利影响，但这一货币政策信号的发出，可能仍旧令债市未来承受压力。
“实际上当前银行的超储率还是比较高的，因此不会直接影响到银行可供信贷、债券的资金，但这次调整发出的信号，债市率上行压力只会变大。”上述交易员认为。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
