[摘要] 在1年期央票发行利率走高之后，存款准备金率的上调，着实让昨日（1月13日）的债券市场意外了一把。但好在当前市场的流动性相当充裕，成功部分“化解”了这一利空。
在1年期央票发行利率走高之后，存款准备金率的上调，着实让昨日（1月13日）的债券市场意外了一把。但好在当前市场的流动性相当充裕，成功部分“化解”了这一利空。
“最主要的是，看来今年货币紧缩政策出台的时间点可能早于市场前期的预期，对于债市来说，率重新调整的时间点也会大幅提前。”昨日，一大型银行债券交易员对《每日经济新闻》表示。
债市冲高回落
由于本周二晚央行 “出人意料”地宣布上调存款准备金率0.5个百分点，导致昨日银行间债券市场一开盘，现券率即呈现普涨势头。当日早盘银行间市场短期券率上涨约10个基点，中长券率涨幅也达到5个基点左右。
不过这一局面并未持续太久，由于资金面依旧充裕，加之机构渐消化存款准备金率上调的影响，1年期左右的央票率涨幅在昨日下午，从早盘时的10个基点大幅缩减，经过这一冲高回落的反复，截至昨日收盘，央票率实际上仅比周二上涨了1～2个基点。
市场人士普遍认为，受资金依旧宽裕支撑，多数短端率涨幅已有所回吐，成为率上涨动力削减的因素。不过截至昨日收盘，中长端率则维持5个基点的涨幅。
在创业固定分析师郑振源看来，对于权益市场而言，（提高存款准备金率）心理冲击将大于实际影响，由于市场往往将存款准备金率视为较为“猛烈”的工具，因而心理冲击将使权益市场短期内承受较大的调整压力。
受存款准备金率影响而冲高的还包括人民币利率互换市场，不过昨日下午也同样出现了回落。
人民币利率互换市场早盘买盘强劲，1～3年的短期品种开盘一度上扬超过20个基点，下午各期限的整体报价升幅回落至10个基点左右。实际上，自从上周随着3个月央票发行率意外走高以来，人民币利率互换报价即快速窜高，部分期限品种更以每日10～20个基点的速度飞涨。
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