新城控股股东大会释放信号：吾悦广场轻资产战略转向，重资产仍是核心

新城控股2024年股东大会透露重要战略调整，商业运营128亿元同比增长13.1%，但吾悦广场开业速度放缓。管理层表示未来将更注重轻资产项目质量，同时强调148座自持项目才是利润主要来源。三四线城市消费需求增长为商业地产带来新机遇。

新城控股近日召开的2024年股东大会引发市场关注。这家以"住宅+商业"双轮驱动著称的房企，在行业深度调整期交出了一份稳健的成绩单，商业运营板块表现尤为亮眼。

商业运营逆势增长，毛利率达百分之七十点一七

2024年，新城控股商业运营总达128亿元，同比增长百分之十三点一，超额完成年度目标。值得注意的是，物业出租及管理业务毛利率高达百分之七十点一七，毛利贡献占比提升至百分之四十七点八九，与地产开发业务基本持平。这一数据表明，商业运营已成为公司重要的利润支柱。在当前房地产市场整体低迷的背景下，能够保持如此高的毛利率实属不易，充分体现了商业地产的韧性和新城控股的运营能力。

轻资产战略转向：从追求数量到注重质量

吾悦广场作为新城控股的核心商业产品，其发展策略备受股东关注。管理层坦言，随着房地产市场深度调整，公司自2021年起就收缩投资，新开业的重资产吾悦广场数量将持续减少。董事长王晓松表示，轻资产项目虽然"无本万利"，但也存在合作方违约风险低、资产与公司无关等弊端。CFO管有冬更明确指出，148座自持项目才是未来"主战场"，轻资产项目将坚持"质量在先、数量在后"的原则。这一表态标志着新城控股商业战略的重要转向，从单纯追求规模扩张转向更加注重经营质量和品牌价值。

三四线城市消费升级带来商业地产新机遇

在竞争格局方面，管理层透露，目前仅有约10座吾悦广场面临激烈竞争。年报数据显示，2024年吾悦广场客流总量达17.66亿人次，总销售额905亿元，会员人数同比增长百分之三十二。更值得关注的是，三四线城市消费需求显著增长，新开业餐饮、文化娱乐商户数同比大幅上升。这表明低线城市商业地产仍有较大发展空间，也为新城控股以三四线为重点的战略布局提供了有力支撑。

新城控股此次股东大会传递出明确信号：在保持商业运营优势的同时，公司将更加审慎地平衡轻重资产比例，注重经营质量而非单纯追求规模扩张。随着REITs等创新融资渠道的推进，以及三四线城市消费升级的红利释放，新城控股的商业地产之路值得期待。

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