[摘要] 1月22日，总部位于河南的建业地产（00832，HK）宣布，该公司将发行2亿美元2020年到期优先票据。票据将于2013年1月28日起（包括该日）计息，年息率为8.0%，自2013年7月28日起每半年期满付息。
库存消化承压
房地产企业销售显示，建业地产在2012年季度的销售面积为22名，上半年下降为25名，全年度更下滑到第31位。
建业地产2012年半年报显示，上半年完成新开工建筑楼面面积84.58万平方米，存量房面积约27万平方米，共计约111.58万平方米。如果上半年新开工面积在下半年上市，按最近9个月的月平均销售面积13.1918万平方米计算，库存消化周期为8.4个月。
辉立证券的研报指出，2012年上半年，建业地产的债务规模上升显著，由上年末的44亿元升至68亿元，长期债务升至33亿元。债务在快速上升，而公司现金基本保持在38亿元左右，反映公司的资本支出较大。相对应，2012年6月末公司的净债务比率由上年末的29.2%猛升至57.6%。
上海证券有限公司策略师岑智勇表示，对债券者而言，企业是否具备足够的偿债能力，将影响风险系数。公司的地产项目过于集中，以及消化压力，都可能影响集团的偿债能力。
对于建业地产此次发债，评级机构标普于1月21日发布评级报告，对其拟发行的优先无担保美元债券给予“B+”的长期债务评级和“cnBB”的大中华区信用评级体系长期评级。标普表示，该债务评级较建业地产企业信用评级低一级，主要考虑到一旦发生违约，海外债券持有人相比境内债权人将处于明显劣势。
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