[摘要] 自去年末以来，货币政策逐渐趋于宽松。两度降息、三次降准、多轮逆回购意在为市场注入资金，降低企业负债成本，刺激信贷需求，加大信贷投放，从而支持经济增长。
仍需降准释放流动性
就在市场普遍预期央行将下调存款准备金率以向市场注入流动性之际，央行却意外降息。多位分析人士表示，虽然央行已经通过逆回购缓解了流动性紧张的局面，但不能就此判断此次降息将推迟存款准备金率下调的时间。
光大银行（601818）首席宏观分析师盛宏清表示，此次央行降息意味着6月CPI可能很低，预计在2%至2.5%之间，月底或下月初央行可能紧接着下调存款准备金率。一次降准与降息的组合政策出台是必要的，需要通过“双降”释放流动性，引导长期利率下行以促进。
李慧勇预计，此次降息后观察1至2个月后，今年内还会有一次降息。随着外汇占款回落以及短期国际资本外流，下调存款准备金率的可能性也很高，今年内可能还会下调2次。
国家信息经济预测部主任范剑平表示，在市场预期央行会下调存款准备金率以释放流动性的时候，央行却采取降息的措施以引导市场利率下行。尽管如此，仍需要释放流动性，这样银行贷款利率才会回落。
海通证券（600837）首席经济学家李迅雷认为，今年货币政策的于财政政策。在产能过剩、库存居高不下的情况下，制造业的意愿不足，财政资金无法与项目有效对接。“如果此判断成立，则下半年至少仍有两次以上降准和一次以上降息。”
银行利差持续收窄
一位房地产业内人士表示，央行此次降息显然提振了房地产业界对市场回暖的信心，地产圈内人士都在欢欣鼓舞。
“此次意外降息对房地产业刺激，可以促使刚需人群加快入市。”范剑平表示，此次非对称降息是对上次降息后存贷款实际利率均下降有限的进一步引导，重在降低企业融资成本。降息后，预计商品房销售将加快，住宅新开工由负转正亦可期，地产股有望形成趋势性行情。
不过，此次降息对银行业经营构成压力。银行人士表示，非对称降息意在促使此前赚得盆满钵盈的银行业向实体经济“让利”。与以往的对称性降息不同，连续的非对称降息并未考虑银行的利益，利差将进一步收窄。
交通银行预计，如果不考虑贷款利率下浮区间扩大的影响，粗略估算此次非对称降息将导致银行静态存贷款利差收窄10基点左右。未来随着存贷款重定价和贷款利率下浮区间扩大，利差还会进一步收窄。
汪涛认为，此次央行不对称降息并且扩大贷款利率下浮区间，说明利率市场化进程正在推进，进一步促进银行之间的竞争，但短期来看银行利差收窄将挤压银行业的利润。
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