[摘要] 上周六（5月12日）晚间靴子悄然落地。央行宣布，从5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举将有望释放约4200亿元流动性，对于稳定经济增长无疑是一剂强心针。
刺激信贷增加效果有限
“首先，央行此次降准会增加银行的流动性，这样资金可以在短期内相对宽裕。同时，对于银行贷款而言，可能会释放一定的空间。”中国银行国际金融研究所副所长宗良向《每日经济新闻》记者分析认为，此次降准政策出台相对晚了些。
华泰证券预计，此次下调0.5个百分点的存准率释放流动性规模在4200亿元左右，有利于稳定经济增长。
不过，4月份6818亿元的人民币贷款，人民币存款减少4656亿元，大大低于市场的预期。一位不愿具名的银行业分析师对《每日经济新闻》记者表示，4月份的新增信贷乏力，一方面是由于存款流失限制了银行贷款的规模，另一方面则是需求方面依然不足，意味着实体经济的发展处于下降的通道。央行此次降准，应该主要是基于4月份的金融数据。
“如果银行存贷比较高的话，降准可能为其释放的可贷资金不会太多。存贷比低的银行则有较大的空间。”该分析师称，对目前趋于疲软的信贷需求，降准对需求的拉动也会比较小。
华泰证券相关报告也分析称，从信贷增长来看，单次下调存准率对于银行体系信贷投放边际改善效果较为有限。目前信贷投放仍面临供给（大行面临信贷额度限制、中小银行面临存贷比）和需求（实体经济信贷需求不旺、新增中长期贷款占比仍处低位）的双重约束，未来信贷增长不容乐观。
上述银行信贷人士也告诉记者，银行信贷一般是按照季度来定规模，因此央行在5月18日下调存准率，对该行二季度的信贷规模没有影响，可能会对三季度有影响，但是该人士认为，出现大规模的信贷规模增长不太可能。
在投向方面，该人士认为，目前首套房贷的需求在上升，个贷会有一定程度的增长。如果信贷规模有增长，短期贷款可能会相对更活跃，会促进其增长。
“尽管此次降准对未来银行信贷规模影响不会太大，也对银行信贷投向不会有太大改变，但是我还是预计5月份新增贷款会在8000亿元左右。”上述分析师对记者表示。
中金公司报告则预计，5月份新增贷款将继续低于8000亿。“因此，此次降准并不影响我们对短期信贷增长的看法，维持二季度新增贷款2.4万亿、4~5月低于8000亿的判断。”报告称。
降准促使银行盈利增加
降准释放4000亿左右的流动性，对银行而言无疑会带来些许的轻松。宗良分析认为，此次降准可以缓解银行之间的流动性，促使同业拆借的利率水平往下走。同时，相对于1.62%存款准备金的，银行将这笔资金无论是用于债券还是用于贷款，获得的都将促进盈利上升。
中国银河证券研究部分析认为，存准率下调改善银行体系流动性，同业息差对净息差的压力有所缓解。以3.2%的同业率、1.62%法定准备金率测算，本次降准将使银行利息收入增加42.7亿元。
海通证券也预估，本次降准可提高银行资产率，假设释放央行准备金资转为同业资产配置，对上市银行业2012年利润提升0.5%左右，净息差提升0.5~0.8BP。
“从现在外汇占款的结构性变化以及经济增长下降的趋势来看，今年还可能进一步调整存准率。主要还是看外汇占款是否有减少，如果长期处于较低规模，央行则没有必要要求银行缴存那么高的存准率，今年会慢慢释放。”宗良对记者分析称。
上述分析师也表示，预计年内央行会4次下调存准率，释放流动性在1.5万亿~2万亿，对银行的盈利影响可能会略增，但是不会太大。
中金公司报告称，其模型中已纳入2012年4次降准的假设，对盈利影响轻微，预计2012年上市银行净利润增速为15%左右。
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