[摘要] 目前,无论从政策支持还是舆论环境而言,房地产信托基金(REITs)似乎都处于蓄势待发的节骨眼上,但一些市场专业人士担心当下并不是推出房地产信托基金的时间。
浦东方案长期看没有生命力
根据浦东的试点方案,四家发起公司均为国有企业。李晓东指出,上海提出的以央行为主导的债权型方案并非国际主流,在海外90%以上的模式是权益型模式,上海拟定的债权型模式相当于发行抵押债券,期限则被设定为十年,而一般REITs是不会设定十年年限的。
“这次的方案其实是这四家国企为了在家推出,因此共同让利的行为,让十年的利,往里面贴息,贴租金,贴价格,单完全可以做,但这样的方案长久看没有市场生命力。不过,在目前的市场环境下也只有这一方案可行性更强。”
李晓东感慨说,“现在REITs已经成为地方政府为争夺中国金融地位而纷纷争抢的目标,但是为推出而推出的东西一定是一个‘怪胎’。”
在台湾地区已经有过REITs发行经验的富邦期货董事长史纲表示,富邦期货在发行了富邦一号、富邦二号之后市场就停滞不前了,原因主要是一些大型的管理公司和开发商手里拿着很多好的物业,但未必都愿意将这些物业放给REITs做。
“在成交比较低迷或者业主需要现金的时候,物业的供给还比较充分,但是一旦他们掌握了大量的资金,同时又需要物业的时候,REITs市场就陷入停滞,就会面临缺乏产品的问题。”史纲说,“未来在发展REITs的时候不仅要注意产品的问题,还要注意产业链的问题。”
李晓东表示,考虑到大中城市人员密集度、土地资源紧缺、未来商业地产发展空间很大,中国未来REITs的市场量应不低于美国。但另一方面,中国将来REITs市场的很难达到美国的水平,原因在于中国房产的租金长时间内很难有大幅上涨。
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