自从1992年以来，我们一共有过三次比较明显的“大通胀时期”。
所谓“大通胀时期”，就是货币总量M2增速比较快，货币超发从而导致物价和房价出现快速上涨，货币购买力迅速贬值的时期。
虽然我们如果从中长期看，货币是会不断贬值的，但多数时间这种贬值的速度，都是比较温和的。
只有在极个别的特殊时期，会出现贬值速度比较明显的“大通胀时期”。
第一次是在1997年亚洲金融危机爆发后，我们注资2万亿成立了四大资产管理公司，用来剥离商业银行的“不良资产”。
这种往市场中大规模注资行为让货币总量M2在短时间就翻了一倍。
中国的货币超发潮，其实也正是从1998年开始的，而1998年也正好是我们第一次房改的时间。
第二次是在2008年美国次贷危机爆发后，我们不得不启动“4万亿救市”计划，也让货币总量M2在短期再次出现翻倍。
当年的4万亿救市，一共投入了多少钱，已经很难说清楚。
但是从M2的总量增长和增速上，却是表现的非常突出，几乎短短3-4年时间，货币规模就翻了一倍。
第三次是在2014年地方债危机爆发后，加上房地产库存量高企，系统性金融风险已经有了爆发迹象。
于是从2015年开始，我们启动了“棚改去库存”，央行也因此创造了PSL这种天量货币放水工具。
在“棚改去库存”的推动下，从2015年到2020年，我们超发了接近100万亿的货币增量。
这是中国房价第三次出现“涨价潮”，也是最猛的一次。
总结中国过去三次“大通胀时代”的特征，我们几乎可以看到：每逢危机，必有货币超发，从而必然带来房价上涨。
经济危机，通货膨胀和房价上涨，这几乎是经济学上的“三胞胎”。
每次面临经济危机，政府就会加大货币刺激，从而导致货币超发，带来通货膨胀。
在这个过程中，普通人为了抵御通胀，纷纷买房投资避险，引发房价上涨。
在过去的20个月，虽然我们的央行放水接近60万亿，但是由于这些钱一直都在商业银行内空转，钱并没有真正流入到市场中。
如何才能让大量货币，从银行里流入到市场中，来拉高通胀呢？
或者说，银行里的钱暂时不动了，让央行额外印一些钱，让这些钱直接杀入市场，迅速拉高通胀。
1月4号根据官媒报道，央行已经重启了PSL，月规模高达3500亿。
对于很多普通人来说，很难理解什么是PSL，为什么PSL会拉高通胀。
PSL就相当于央行额外印了一堆钱，然后把这些钱通过政策性银行直接塞给地方政府，然后让地方政府拿着钱去搞“大规模拆迁”。
而且这种PSL还有第二个效果，那就是相当于央行印钞直接往房地产里“大水猛灌”，非常容易让房价上涨。
2015-2016年的“棚改去库存”就是利用这个PSL让房价猛涨的。
PSL的重出江湖，不仅意味着通胀要来了，同时也意味着房价极有可能会出现反转。
但是这一次，我们为了救市，并不仅仅是重启PSL这么简单。
1月5日，央行和金融监管总部还联合下发了一个文件：关于金融支持住房租赁市场发展的意见。
第一个“突破”：取消了企业购买住宅的限制，同时取消了原来限制企业贷款购买住宅的限制。
比如在北京，企业可以买房且不限购，但是只能全款购买。
这个政策出来以后，企业可以贷款买房了：贷款年限最长可以达到30年，贷款额度为80%。
这其实就已经传递了一个信号：既然个人不愿意买房，那就放开了让企业来买，不仅可以贷款，还不限套数。
政策中提到：企业贷款买房，只能用来当做租赁房，贷款存续期内，房屋租赁用途不得改变。
简单来说，这一次允许企业贷款买房，短期内不让买卖，只能做租赁房。
贷款只要还完，企业名下的这些房产，也就可以自由转让，自由买卖了。
第二个“突破”：只要开发商答应“不卖房”，就可以获得“住房租赁经营性贷款”。
新房库存量为什么这么大？就是因为开发商现金流太紧张，需要赶紧卖房回现金流。
现在政策出来了，只要开发商把“商品房”转成“租赁房”，就可以获得一笔贷款，用来解决现金流问题。
等到将来市场好了，开发商可以再把“租赁房”转成“商品房”还可以接着卖。
这就相当于让银行直接给开发商送一笔钱，然后跟开发商说，房子暂时别卖了，先出租。
这样一来，不仅减少了市场中的商品房供应量，同时还把银行里的钱，大把大把的流入市场中。
这一次明确提到“优先支持雄安新区、海南、深圳以及人口净流入的大城市开展房地产投资信托基金试点”。
简单来说，就是企业贷款买房，用来出租运营之后，如果租金收入足够稳定，就可以把这些房子全部包装成一个资产包。
然后利用这个资产包发行基金上市，最终从基民那里拿回所有的成本。
综上所述，不管是我们的央行重启PSL，还是允许企业贷款买房，本质都是为了去库存，想方设法减少商品房的新房供应量。
而另一个方面，由于在去库存的过程中，需要源源不断的印钞来支撑，必将创造一次“大通胀的时代”。
大山说房2024-01-08 13:19:00来自北京市
