稳增长需地产良性循环。
但截至目前，房地产行业还没有走出负循环。
今年一季度，各项地产数据同比仍呈全面下滑状态，房地产投资增速回落至0.7%，拖了GDP的后腿。
那么，除了各地继续因城施策松绑楼市之外，有没有什么高招儿，能解开地产负向循环的闭环，推动行业走向良性发展呢？
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在之前的文章中，红姐发过光大证券研报中绘制的地产负向循环图，也曾在「地产锐观察」投融资群里发起过投票，到底哪一个因素是源头，使得地产行业陷入了负循环局面并不断恶化。
文章链接见：房地产走出负向循环的“堵点”，在哪儿？
经群友们投票，大部分认为是“融资端收紧”，而堵点是“销售下行”，也即解题的关键。
为了疏通这个公认的“堵点”，一季度各地因城施策力度逐渐加大，围绕推动需求端回暖，出台了降低首付和房贷利率、提供人才买房补贴、契税补贴等各种措施，但从政州、福州等地看，起效缓慢。
虽然3月份一二线和核心城市圈的部分三线城市，楼市成交环比有边际回温，但是遇到新一轮的疫情冲击，人们担忧就业及收入，购房意愿持续不足，回暖态势能否延续也不确定。
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怎么办呢？
红姐看到了中银证券4月20日发表的一篇研报，题为《警惕经济的二次探底风险》，其中对地产行业的负循环也有表述。
依据中银证券的说法，红姐绘制了一张图：
可以看出，开发商信用风险上升成为重要的一环。
因为担忧开发商信用风险，金融机构惜贷，从而导致开发商资金压力进一步加大，信用风险进一步上升；购房人担心交付，购房意愿走弱，导致销售进一步下行，影响开发商回款，资金压力同样加大，再加剧信用风险。
在某房企负责融资的群友告诉红姐，“口惠而实不至”，尽管监管一直呼吁，金融机构对房企的融资要改变“一刀切”式的紧缩，对民企的优质项目的融资要恢复正常，但实际上金融机构出于避险心理，民企的融资环境并没有得到改善。
在红姐看来，虽然促进需求回暖仍然是提升各方信心的关键，但是拯救开发商信用，才能让金融机构放心给民企及项目提供正常融资，才会消除购房者的担忧，进而推动民企正常销售，缓解资金压力，不再发生影响预期的违约事件，推动行业走出负向循环。
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如何拯救开发商特别是民营房企的信用呢？
有点“家底”的民企在通过增持自家股票或者购买自己公司债，向投资人传递信心。
但是更多的民营房企资金链高度紧张，已经违约或处在违约的边缘。
4月18日央行与外汇局印发的《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，以及4月19日央行和银保监会联合召开的金融支持实体经济座谈会，均强调金融机构要区分项目风险与企业集团风险，不盲目抽贷、断贷、压贷，做好重点房企风险处置项目并购金融服务。
但是如何做才能让金融机构不盲目抽贷、断贷、压贷？
还需具体政策措施的加持。
比如，强信用主体给房企或项目增信；比如，延后房企“三道红线”、银行贷款集中度管理达标时间。
还比如，有一位群友说，最有效的办法，是通过窗口指导，要求银行，在一段时间内房地产开发贷余额占比不能低于某个数字，不给其抽贷断贷的空间。
04
近几天，无论是央媒（如经济日报）还是央企高层（如保利发展董事长刘平），都明确表示房地产业是国民经济的支柱产业。
各家券商机构发布的研报也一直在呼吁，稳经济亟需稳地产——稳定房地产投资和销售形势。申万宏源研究给出过一组测算数字：房地产及上下游产业链对我国GDP占比区间在21.4%-30.2%。
民生证券研报也有过测算，如果放任地产下滑，2022年地产投资增速可能下滑到极端值，约-20%，将拖累GDP增速超过3个百分点。
东吴证券认为，松绑加速，但传导不利，第二季度地产依旧会是经济的重要拖累，地产企稳可能要到第三季度， 中银证券则认为，目前地产行业已很难依靠自身能力跳出恶性循环，不仅需要纠偏前期过紧的政策，还需要强力政策刺激来重塑市场信心，让社融充分流入地产行业，带动地产投资企稳回升。
地产锐观察2022-04-23 12:16:16
