12月9日晚间，华夏幸福（600340.SH）发布公告称，《债务重组计划》已获华夏幸福金融机构债权人委员会(简称“债委会”)表决通过。
表决额比例高达80.75%，意味着华夏幸福的化债方案获得了大部分金融机构债权人的接受。公告表示，接下来华夏幸福将积极推进与债权人洽谈签署重组协议，加快资产处置回款工作。
如果协议顺利签署，意味着华夏幸福的主要金融负债将获得展期5～8年，这将为华夏幸福处置资产、恢复造血、保交房落地、产业新城运营赢得时间与空间。
“来之不易。中国单千亿级债务协议重组！加油，同志们！心有理想，鲜花盛开。” 在华夏幸福的员工群里，一位老华夏人这样说。
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地产锐观察
按照9月30日华夏幸福公布的《债务重组计划》，华夏幸福将通过以下方式清偿2192亿元金融债务：
1、卖出资产回笼资金约750亿元。其中约570亿元用于兑付金融债务，剩余部分用于落实住宅开发和交付责任，及恢复产业新城及其他业务板块的正常运营。
2、出售资产带走金融债务约500亿元；
3、优先类金融债务展期或清偿约352亿元；
4、以持有型物业约220亿资产设立信托受益权份额抵偿相关金融债务；
5、剩余约550亿元金融债务由公司承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。
在此基础上，12月3日，华夏幸福进一步公告了对于整体债务中14只公司债券拟采用的偿付方式，含8只公司债和6只私募债，合计共277.91亿元。
从9月30日公布方案到表决通过，用时两个多月。在征得债权人最终同意的过程中，既有政府支持，也有债委会中多家债权人的联合推动。
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据壹地产报道，11月2日那天，大约有50位华夏幸福产业新城板块的高管，被召集到廊坊科技谷开会。他们每个人都被安排了单独谈话，同意降薪的，留下；不同意的，可以拿补偿离职。
这次高管工资要打三四折，但最终选择留下的有二十多位区域总和十来位条线高层。 后来在食堂举办的晚宴上，王文学讲了20，对有关部门和领导们对华夏幸福化债方案的关心表示了感谢。
根据重组化债方案，华夏幸福债券展期8年，信托展期5年-8年（不同信托公司方案不一样），展期存续期间年利率统一为2.5%。
据说方案的通过原本很渺茫，但据壹地产透露，在一次召集了金融机构和监管部门参加的高级别会以后，化债方案的通过概率大大增加了。
因此，王文学确实应该发自内心的感谢政府的介入与帮助，以及平安和工行的牵头推进，和对公司不离不弃的区域总、高管以及普通员工们。
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《债务重组计划》通过后，华夏幸福的员工、前员工、购房者、债权人及当地政府，都长舒了一口气。
12月10日，华夏幸福股票迎来了久违的涨停，与其他房企下跌形成鲜明对比，也反映出市场的支持。
按照此前《债务重组计划》披露，华夏幸福将保留孔雀城住宅业务、部分产业新城业务、物业管理业务及其他业务，通过债务重组、持续运营，逐步恢复“造血”能力与公司资信。
其中，孔雀城住宅业务板块，将成立住宅开发和交付运作平台，由“政债企”三方监督，提振去化速度和销售价格，逐步恢复孔雀城板块融资功能，探讨以滚动拿地开发等多元化手段，更好地完成交付任务。
业内预计，未来华夏幸福会慢慢退出地产业务，仅保留部分产业新城项目，成为一家真正的纯产城企业。
不过，境内债务成功重组，只是华夏幸福自救路上的重要一步，但后续经营情况和资产出售情况仍有待观察。
并且，据市场消息其境外债务重组尚未开始表决，境外债权人可能存在想否定当前方案的想法。因此，华夏幸福的债务化解还存在不确定性。
但无论如何，华夏幸福《债务重组计划》的通过，都是中国地产发展史上的重要一笔，为民企积极自救化债、地产行业脱困提供了一定的经验借鉴。
（本文成稿综合了涛哥杂谈、债市观察、壹地产等）
地产锐观察2021-12-11 09:27:34
