房企再融资: 信用债难以落地，中债增成为救命稻草

近期碧桂园债务重整引起了业内的关注。碧桂园一直是努力偿债、保信用的典范，但现在却面临着销售低迷和融资环境恶化的问题。民营房企的融资面仍然很窄，今年前7个月，民营房企信用债发行规模仅约165.5亿元。信用债规模之所以低，是因为只有少数几家房企在监管层的大力支持下才能实现发债再融资。然而，纯市场化的地产债在当前的市场环境下几乎无法落地。现在，中债增成为民营房企的救命稻草，通过提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，增加了金融机构对房企债券的认可度。然而，要获得中债增的担保并不容易，房企需要提供足额的反担保，包括资产抵押、关联企业反担保等。由于资产限制和资产质量要求高，很多房企难以达到这些要求。此外，二级市场债券价格过低，投资者不愿从一级市场购买房企新发债券。目前监管层通过提供增信等措施来支持房企融资，但民营房企仍面临着困难。尽管如此，一些房企仍然决定发债，以获得更多的资金。