重磅新政，房企连环爆雷困局有望彻底扭转

文｜邓浩志

重磅消息：房企并购贷款不再计入「三道红线」债务限制。简单讲：等于政策开始支持房企中的“国家队”和优质民企入局“救场”。而且，金融机构提供并购的资金支持。

自去年底，人民银行和银保监会去年底表明：支持优质地产企业并购有困难同业的优质项目。虽然管理层已经多次表态，但去年整个四季度都没有具体的支持性动作。虽然有大量有困难的房企想变卖资产筹款，虽然也有想收购市场优势项目的同行企业。但碍于“三道红线”政策的规定，哪家企业出资收购项目，势必造成自身资产负债率的上升，从而令自己也掉入“三道红线”的“陷阱”当中。为了避免出现后续在融资上的连环困境，很多健康的房企对困境房企低价抛售的资产也只是“爱莫能助”。而这次银行将房企并购贷款不再计入「三道红线」债务限制，可以视为对前期管理层相关表态后的政策落地。

综合数据显示，国内房企本月累计需偿还1.1万亿元人民币的工资、美元债券到期的本金和票息，还有在岸票据和信託产品，累计超1.2万亿元人民币，且尚未计算潜在的表外债务。需偿还的境内和境外债款项预料在今年七月达到高峰。所以去年四季度一批房企爆雷的情况不是个案，今年一季度很可能还会陆续有来。目前即将有债务到期的房企都在积极筹款，但遇到了两大难题：一是楼盘销售后回笼的资金，很多时候被项目监管账户控制，无法全部调回总部解决债务问题；二是房企想出售旗下资产回笼资金，但买家也担心“三道红线”的约束。以至于到期日近，但普遍资金筹仍旧不利的情况。所以，房企债务潜在危机的大潮还在后头。

此次支持并购贷款政策如果全面顺利落地，基本可以判定，房企连环爆雷问题有望得到解决，持续困扰的债务问题将出现了一个方向性的转变。未来，爆雷企业可能还会出现，但行业的问题将逐步得到解决。另外，对行业而言是“救场”，对优质企业而言，可能就是抄底的机会。或许受到利好的支持，近期房地产板块在股市中也有积极表现，尤其部分经营稳健且有“余粮”的房企，如果能获得新增融资并减免“三道红线”对并购的约束，则部分房企回撤所留下的市场空白很可能将被这部分优质房企抢占。从而再次获得市场扩展的机会。

当然，如果从行业形势看，房地产的未来或更趋于寡头时代。不过这种趋势似乎也从来没有停止过。