[摘要] 似乎有一张看不见的网正在阻碍CPI的下行之路。昨日（4月9日），国家统计局发布3月CPI同比涨幅为3.6%，比上月多出0.4个百分点，略高于预期。
货币政策调整仍有顾虑
“如果单纯从PPI出现负增长就判定经济下滑有些偏颇，但从工业增加值等其他数据综合来看，经济增速走低确实是趋势性的。”渣打银行宏观分析师李炜告诉《每日经济新闻》记者，进出口和工业生产都在放缓，目前仍然处于前期货币政策紧缩效应的显现期，经济筑底仍在继续，估计二季度GDP增速会进一步滑落。
由于CPI在3月份重拾涨势，很多认为这会迟滞央行调整货币政策的决心。申银万国首席经济学家李慧勇认为，何时下调存准率或降息要根据具体的情况而定。如果CPI回落到3%以下，央行或采取相应的调整措施，应对市场疲软状况。
“可能央行认为宏观经济数据仍然在过低和中性的临界点，通胀依然是他们首先考虑的因素。”李炜猜测说，如果用注入流动性的办法来提振经济是可以完全做到的，但决策层可能更加担心经济再次出现以往的大起大落，而且可能也会担心无法对地方做到有效的监控。
尽管央行在几次例行会议中都透露出保持稳健货币政策的强烈信号，但经济学家们普遍还是认为经济需要货币流动性雨露的滋润。
李炜认为，实体经济并不如宏观数据显示的那般乐观，PMI连续增长的态势并没有在企业端得到明显体现，这或许是样本采集的原因，因为官方PMI样本更侧重大中型企业。
范剑平认为，松动银根增加信贷资金供给是一方面，更重要的是要启动实体经济的贷款需求。
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