[摘要] 存款准备金率今日正式下调，昨天央行在公开市场仍未见动作，本周实现资金净投放20亿元，加上存款准备金率下调释放的约为4045亿元的资金，本周净投放资金约4065亿元，但资金面并未看见明显的纾解，拆借利率不降反升。
存款准备金率今日正式下调，昨天央行在公开市场仍未见动作，本周实现资金净投放20亿元，加上存款准备金率下调释放的约为4045亿元的资金，本周净投放资金约4065亿元，但资金面并未看见明显的纾解，拆借利率不降反升。
今年首现全周暂停操作
央行本周二和周四两个传统的公开市场操作时间均未进行正回购或者央票操作，这是春节后首次出现公开市场操作全周暂停的情况，而1年期央票则是连续8周停发。本周净投放资金仅有20亿元。
交易员表示，目前资金面较为紧张，央行因此迟迟不肯下手回收流动性，下调存款准备金率之后或许会有所改观。
即将来到的3月份暂停公开市场操作的情况可能改善，因整个2月仅有120亿元资金到期，而3月份央票到期和正回购到期的量分别达到1720亿元和720亿元。交易员分析预测，下周央行有可能恢复使用央票回笼资金，以央票重新制定市场利率。
流动性改善不明显
今日存款准备金率下调将释放超过4000亿元的资金量，但从银行间市场看，资金面仍较紧张，资金价格没有出现明显回落的迹象。
昨日隔夜、1周、两周期限利率仍然大幅上行，其中2周期限拆借利率156.75个基点，达到6.2275%，为1月20日以来的水平。此外7天质押式回购利率昨日为5.8%,上升70个基点,仍维持在高位。
光大证券首席经济学家盛宏清认为，由于贷款增加存款下降，银行间市场需要1.5万亿资金才能真正缓解“旱情”。
银行对存款需求的增加也能从国库现金利率招标上得到体现。昨日进行的6个月期国库现金利率招标，中标利率达6.8%，这已经高于6.56%的一年期贷款基准利率。
从股市反应看，存款准备金率下降的信号意义更受重视。昨日沪指再度小幅收高，自上周末央行宣布下调存款准备金率以来，本周前四个交易日，沪指累计上涨了2.2%。
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