[摘要] 据首开股份三季度报显示，截止到9月底，公司的净资产负债率比年初的时候飙升了70个百分点，升至146%。事实上，进入三季度以来，多家房企存货激增，经营性现金流恶化，负债率飙升，资金链深度承压。
负债率较年初飙升70%，资源评估值较高，现金流恶化一切还看结算旺季四季度
又一家房地产企业进入了高负债经营行列！
据首开股份三季度报显示，截止到9月底，公司的净资产负债率比年初的时候飙升了70个百分点，升至146%。
现金流恶化
今年以来，多家房企都频繁挪腾资金过冬，其中不乏大型房企。例如，中粮地产(000031,股吧)割肉补疮，连续三次变卖金融资产；阳光股份(000608,股吧)为回收资金，变卖旗下多家子公司。
11月17日晚，首开股份发布了《关于流动资金归还募集资金的公告》。公告称今年5月公司决定使用部分闲置募集资金暂时补充公司流动资金，总额为人民币4亿元。11月15日这笔资金已经全部归还至募集资金专户。
为此，首开股份董秘王怡表示，这是为提高公司资金的使用率而做出的决议，且这笔资金用于公司正常的生产运营。
多位资深分析师也向笔者表示，这是符合规定的经济行为，可以按照一定比例使用闲置募集资金补充流动资金。而且不管公司的资金紧张与否，都很有可能拿出一部分募集资金补充流动资金。
值得注意的是，东北证券(000686,股吧)房地产行业分析师高建认为，首开股份的账面持有的货币资金金额在持续下降，财务状况有待改善。
高建表示，今年年初，首开股份账面有货币资金105.2亿元，6月底的时候，这一数据变成了78亿元，而截至9月底，首开股份的账面货币资金下降至57亿元左右。
根据这一数据，笔者粗略计算，首开股份的货币资金比年初时下降了近48亿元，下降比例接近46%。
另外，高建还表示，从现金流量表上看，公司已经持续6个季度经营性现金净流出。
据笔者了解，首开前三季度业绩大幅下滑。1-9月，公司共实现销售现金回笼约87亿元。相对于2010年全年来看，今年实现销售回笼仅占到去年全年合同销售金额134亿元的65%。
一位不愿透露姓名的资深分析师向笔者表示，结算项目少，对现金回流影响很大。现金流的恶化，对企业拿地以及项目的开发进程方面都会造成极大影响。
王怡也表示，公司在扩张策略上已经变得谨慎。
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