[摘要] 9月27日，评级机构标准普尔发表了一份针对内地房企的研究报告，清楚表明对后市的担忧。
9月27日，评级机构标准普尔发表了一份针对内地房企的研究报告，清楚表明对后市的担忧。
标普发布的研报《压力测试显示若销售重挫可能严重打击许多获评级中国开发商的流动性状况》中表示，压力测试显示若2012年销售下降30%，很多开发商可能难以承受。
30%的风险
标普地产分析师符蓓表示：“我们认为明年销售下降30%的可能性不大。不过我们的敏感性分析表明，这一销售下降幅度可能令包括数家大型获评级开发商在内的很多开发商感受到严峻的流动性压力。多数开发商能够承受2012年销售下降10%。”
标普对2011年的基本情景假设为，开发商的合同销售平均比2010年增长25-30%。根据其对不同开发商历史执行记录和综合竞争地位的评估，不同开发商的增长率预测存在很大区别。标准普尔称，对2012年的基本情景假设为，销售不会大幅下滑，部分原因是过去两年开发商加大从而大大增加了可销售库存。
标普另一位分析师陆枫则称，如果市况变得像2008年那样糟糕的话，中国的房地产行业可能会在未来6至12个月面临销售萎缩的困境。
他解释道，如果销售额在2012年下降30%，意味着销售状况将回到2010年的水平；但是目前房地产行业的比率明显要高，大规模的再融资需求和较高的融资成本，令许多企业的盈亏平衡点上浮。
他预计，2011年中国的房地产销售额可能增长25%。
标普还认为，收紧中国地产业的目标尚未达到。其将维持中国房地产行业的负面前景，以及在未来12个月内中国房地产价格将下跌10%的观点。
据标普分析研究，在目前其跟踪的30家评级企业中，最容易受到销售额大幅下降冲击的开发商则包括：上置集团、上海证大、沿海家园、绿城中国、合生创展以及盛高置地。
此外，华润置地、恒大地产和世茂房地产也是对物业销售下降敏感性的企业。标普方面称，一是因为这些企业有较大规模的未付土地款，二是有不少短期债，三是有总量较大的建安成本需要支出。
而从产品方面来看，其认为包括北京、上海在内的高档住房市场遭遇的打压可能最为严重，这些住房往往只有群投机客才能承受得起，而这些投机客又是政府限制政策的主要打击对象。
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