[摘要] 把保障房做成一个良性的金融产品，将的流动性“分洪”到商品性保障房建设之中，是必须作出的战略选择。
把保障房做成一个良性的金融产品，将的流动性“分洪”到商品性保障房建设之中，是必须作出的战略选择。
1月26日，号称“几年来最严厉的政策组合”雷霆出笼。继去年国庆前宣布停止三套房贷款后，再将第二套住房贷款购买首付款比例提高到60%，同时贷款利率不低于基准利率1.1倍。其中，性的限购，堪称房地产市场化改革以来，前所未有的严厉举措。控制房价，似乎成为房地产市场压倒一切的目标。
去年12月29日，住房和城乡建设部部长姜伟新在工作会议上表示，2011年将适时开展对省、市政府稳定房价责任的考核工作，工作不力的将进行约谈，直至追究责任。
无独有偶，央行1月6日召开的“2011年中国人民银行工作会议暨外汇管理工作会议”上，也将“稳物价”列为当前和今后一个时期的主要任务之首。
这两个目标，貌似相同，但置身当前的货币环境，其效果却可能南辕北辙。
以抑制房价上涨为核心的住房政策已经持续6年，现在，我们亟需摆脱头痛医头、脚痛医脚的应急式政策。只有从一个更加宏观的角度出发，才能知道在这场战役中，什么是必须坚守的，什么是可以放弃的。
当前宏观经济问题的根源
无论是通胀压力还是房价飙涨，都是源于前一阶段货币的超发。
所谓“超发”乃是一个相对概念。当货币供不应求时，货币的价格(利息)通过消费者(企业、个人)竞争决定，边际上出价的消费者，决定利息的高低；当货币供给供大于求时，货币的价格(利息)通过银行间的竞争决定，边际上效率较高的放款者，决定利息的价格。
极度宽松的货币供给，必然导致银行间压低利率。而低利率则意味着原来比较低的项目，也可以赢利。经济规模随之扩大。如果货币供给进一步增加，相对短缺的商品，就会。但的压力不会平均作用于产品，而是依不同商品率不同，从高到低，逐个。一旦大部分商品的率都超过利率，就意味着只要贷款购买商品，就可以赢利，只要存款放债，就一定亏损，就会爆发全面性的通货膨胀。由于通货膨胀意味着货币率低于商品，因此，通货膨胀的过程必定是一个将债权人财富，变相转移为债务人财富的再分配过程。
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