[摘要] 广东“地产五虎”并不是没有实力的地产商，在最近披露的上半年国内房地产企业销售额和销售面积前20位中，“地产五虎”就有4家入围，即使是未入围的合生创展也在中报中披露，今年上半年的预售合约中将有95.9亿港元在下半年陆续入帐。
富力、雅居乐、碧桂园、恒大地产、合生创展二线城市增加，融资压力增大
已维持逾半年的房地产宏观调控成效如何？
截至8月27日，广东“地产五虎”恒大地产(03333.HK)、富力地产(02777.HK)、雅居乐(03383.HK)、碧桂园(2007.HK)和合生创展(00754.HK)中已有4家发布了半年报，其中，多家地产商的一线城市楼盘销售情况和售价都不如预期或仅与预期相符，多数地产商的净利润来源已从一线城市转移至二线城市，4家地产商中仅有2家建议派发中期股息。而据理财周报观察，上述地产商都有自身的隐忧，其中，资本市场运作的后遗症和土地款的压力似乎是其中较明显的隐忧。
广东“地产五虎”并不是没有实力的地产商，在最近披露的上半年国内房地产企业销售额和销售面积前20位中，“地产五虎”就有4家入围，即使是未入围的合生创展也在中报中披露，今年上半年的预售合约中将有95.9亿港元在下半年陆续入帐。
也许细心的者能从上述房地产公司的中报中发掘未来的脉络。
富力地产融资成本涨74%
在上述地产商中，富力地产是派息的一家。据中报披露，富力地产高派息主要是来源于公司今年上半年的赢利，这一金额达到70.09亿元，而在去年同期，盈利仅15.63亿元，同比约增长348%。同步增长的还有富力的每股盈利，今年上半年达0.2175元，而去年同期，仅为0.0485元，增幅也是348%。
此前，富力地产制定了今年的销售目标是300亿元，富力地产董事长李思廉表示，中报期内的调控措施令成交量显著下跌，而住宅价格转趋平稳，在此情况下，集团仍能取得合约销售125亿元，相当于今年销售目标的42%。
300亿元，是富力地产历的全年销售目标。
今年上半年，富力地产利润增幅较大的项目主要来自二线城市，例如在海南市场，富力就获得了约12亿元的销售额，在中报中，富力表示，我们成功地把握了海南房地产市场的带来的重大商机，而在重庆，重庆富力城也成为当地最畅销的项目，尽管富力仍以中高档住宅物业为主，但今年上半年富力也推出了商业物业广州富力盈信，而在北京，富力开发了限价项目富力阳光美园。
不过，富力的高档住宅项目的售价仍高于公司的平均水平，例如富力君湖华庭的均价就达19500元/平方米。截至今年6月30日，富力的土地储备约2462万平方米，如按公司的发展计划，大约可应付未来3至5年的需求。然而，富力地产也有隐忧，那就是融资成本上升，与2009年同期的2.69亿元相比，今年上半年融资成本上升至4.676亿元，增幅为74%。这主要是因为资本化利息金额减少了1.9亿元而导致融资成本净额上升。
这也是其他地产商同样不可回避的问题。
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