中泰证券首席分析师杨畅：LPR降低5个BP是前期经济较弱对资金价格的映射

目前央行的政策利率较为完备，包括公开市场操作利率（OMO）、中期借贷便利利率（MLF）、贷款市场报价利率（LPR）和超额准备金利率（IOER）等手段。现阶段，我们认为央行的主要中介目标仍然为数量型，并非价格型。

12月20日，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.8%，降低5个BP。由于LPR是在2019年10月8日之后开始实施，根据18家报价银行最近一个月的实际利率表现进行汇总统计，并去掉一个报价和一个报价，进行加权平均计算后的数据。

因此，我们更倾向于认为，LPR降低5个BP，是前期经济偏弱对资金价格的映射，而非主动降息操作。

我们认为，中央经济工作会议之后，工作重心已经转向了全力稳增长，后续伴随着政策的发力，经济修复仍然是大概率事件。