摘要：乐视借助易到拿钱，但拿到的钱并未全部用在易到。现在融创进入乐视，也可能利用乐视进行资本运作
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撰文|张银银
融创、乐视，到底谁主沉浮？
战线收缩、大规模裁员、高层集体出走……乐视从来不缺上“头条”的机会。这一次，又一个重磅炸弹抛了出来：贾跃亭辞任总经理，原乐视致新(非上市公司)总裁梁军已进入乐视网上市公司，将全面履行乐视网CEO的职责。
针对坊间关注的核心问题，杠杆游戏时间联系到乐视离职知情人士（以下简称“A”）。以下为他的一些看法，不代表杠杆游戏立场。
杠杆游戏：注意到，贾跃亭辞任的消息，是首先在二股东融创中国的发布会上宣布的，乐视一开始并没有公告，您怎么看？
A：其实按照乐视的一贯路数，都是媒体先发布消息，后面发公告，以往乐视也是这么个套路，这次也不例外。
这次二股东宣布，说明融创已经拥有乐视上市部分控制权，而贾跃亭失去乐视生态全盘的掌控权，似乎已是意料之中的事。
从这也看到，乐视已经不像去年上半年那么强势，以往引进高管都是乐视主动发消息，以后乐视的相关新闻都像是作为负面消息在处理，只有当媒体发布之后，乐视才后续跟进发布。
杠杆游戏：融创入股乐视后，似乎一直非常强势，事情发展到现在这步，这意味着什么？
A：这也是非常明显的布局，融创进入乐视，其实双方各有盘算，事情发展到现在就是谁有钱谁说了算。
融创入股乐视相当于是抄底，在乐视资金链危机最严重的时刻，没有其他资本进来的前提下（除了长江商学院6亿美金的同学救急），融创150亿入股乐视。融创投入的全部是乐视上市部分，和乐视非上市部分进行了明确分割。融创投乐视之后没多久，就在公开场合表态，作为乐视非上市体系的乐视体育，购买中超版权是不理智的。而释放这一消息的时候，乐视体育正面临着亚冠解约的风波，这说明，融创坚定其投入资金不涉足乐视非上市部分。实际上，乐视非上市部分，恰恰是乐视最缺钱的地方。
事情发展到今天这一步，乐视很可能会重蹈易到的覆辙。前段时间，乐视跟易到创始团队互黑，其中一个重要因素就是乐视借助易到拿钱，但拿到的钱并未全部用在易到。现在融创进入乐视后，也不会将资金来全盘支持乐视生态。
融创入股乐视本来就是冲着乐视的盈利部分，非盈利部分肯定毫无疑问选择切割，融创入股乐视后，乐视的高层人事变动也非常频繁。因为按照规定，融创要派人进驻乐视的，而有赶上乐视架构调整，重新的布局过程中，融创似乎在加强话语权，尤其是此次在乐视之前宣布梁军的任命。
杠杆游戏：孙宏斌这几年非常激进，入股乐视是看上了乐视的25000亩地吗？
A：不能完全这么说。一个外界能够看到的逻辑，可能会借助乐视的互联网产业去地方拿地，毕竟现在地方商业用地若通过互联网产业、文化产业等名目运作，会比较容易。
但也要看到，作为一次数额较大的投资行为，融创的目的也绝非通过乐视拿地，或者说这个目的太肤浅。更大的可能性是他利用乐视进行资本运作。
杠杆游戏：您觉得乐视这次还挺的过去吗？
A：很难说。现在要把乐视分开为上市部分和非上市部分。
上市部分孙宏斌进入以后肯定可以持续发展。非上市部分如体育和汽车能不能发展起来，就难度非常大。按现在的公告，汽车是贾跃亭负责，但汽车部分的融资一直存在很大的问题，包括乐视在美国总部大楼，为乐视造车筹谋资金。
汽车缺钱非常厉害，按预估汽车从研发到生产到出厂需要非常庞大的资金，与目前投入的资金相比，缺口很大。而且资本市场对此也不太认可，融资难度较大。
所以都说乐视现在是个雷，有两根线看怎么剪。一个是把贾跃亭从上市部分完全剥离，非上市部分这个雷虽然已经剪掉，但若融资困难、资金跟不上，随时可能会爆炸，上市部分如果按照融创的逻辑可能会比较安全地发展起来。
但以后，谁还敢说，乐视还是贾跃亭梦想中的乐视，乐视生态还是跨界化反的那个创新模式？
总结：乐视收购易到，本想着生态化反，但内部资本运作的逻辑是，遭遇资金链危机后，将易到作为融资和贷款的渠道，拿到了钱补贴给了乐视汽车等其他生态，而易到本身没得到多少实际资金。这就是前段时间易到创始团队跟乐视闹翻的一个事由。
去年年底，融创带着百亿级资金进入乐视。所投的都是优质资产，即乐视上市部分。
或许，融创的逻辑跟乐视一样，是借助乐视的产业，融资、在地方拿地。然后将乐视作死，让乐视如易到一样的结局。然后，剔除贾跃亭。
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杠杆游戏张银银2017-05-21 22:34:33
