碧桂园债务重整，境内债今起停牌，境外债展期或成焦点

碧桂园旗下11只境内债券于今日起停牌，以等待公司召开债券持有人会议并推进风险化解措施。业内认为，这是碧桂园债务重整的第一步。尽管境外债务未同期停牌，但显示公司可能首先考虑展期境内债务，因为公司面临的大额到期债务主要为境内债。根据截至2022年末的数据，碧桂园的有息负债余额为2713亿，其中1088亿元为优先票据、公司债券和可换股债券，约6成为银行和其他借款。由于优先票据和公司债券均为信用债，没有抵押品，因此展期难度较高。参考其他已完成或正在推进债务重整的房企，碧桂园债务重整的重点可能会集中在境外优先票据和境内公司债上。停牌的债券包括21碧地01、21碧地02、21碧地03、21碧地04、22碧地02、22地03、19碧地03、20碧地03、20碧地04公司债，以及一只私募债16碧地05和一只16腾越02。合计债券余额约157.02亿元，最早的到期日为9月2日，即私募债16碧地05，余额为39.04亿元。另外，还有9月份到期的21碧地04和20碧地03，余额分别为14.35亿元和20亿元。关于境外债务，根据数据，碧桂园的存续债券约20只，总额约100亿美元。其中，2023年内到期的一笔海外债券规模为4亿美元，到期日为2023年10月19日。而2024年初，将有一个约15亿美元的到期高峰。因此，预计碧桂园境外债券的整体展期谈判工作也将很快展开。除了债务问题，碧桂园还面临上半年较大亏损的预测，主要原因是房地产销售下行、物业项目减值增加和外汇波动导致的预期净汇兑损失。此前，碧桂园发布了一封致歉信，表示将化危机为生机，锻造更健康的碧桂园，同时承认面临阶段性流动压力。