6月社融超预期增长，资金流动性偏弱

近日，央行发布了2023年6月社会融资和信贷数据报告。6月社会融资和信贷数据超过预期增长，新增信贷规模由5月的同比少增转为同比多增2296亿元。住户贷款和企业贷款增量规模双双增长，释放出一定的积极信号。然而，资金流动性减弱，市场信心仍不足，企业对市场持谨慎观望态度。

6月社会融资数据呈现边际好转迹象。社会融资规模存量为365.45万亿元，环比上涨1.1%，同比上涨9%。从增量来看，社会融资规模增量为4.22万亿元，比上月多增2.67万亿元，比上年同期少增9859亿元。6月社会融资数据主要受企业与居民部门融资拉动。央行宣布LPR下调10个基点，对社融数据形成一定的支撑。预计下半年信贷环境将继续保持相对宽松基调。

宽信用政策发酵及银行年中考核压力等多重作用下，6月信贷数据展现好成绩。人民币贷款新增30500亿元，同比多增2296亿元。住户贷款新增9639亿元，同比大幅增加1157亿元。居民贷款的增长超出市场预期，但房地产市场需求并不乐观。资金流动性偏弱，企业投资意愿低。房地产投资信心持续减弱，房企入市观望谨慎。未来需要加大内需扩大力度，提高资金流动性，促进房地产市场复苏。

6月剪刀差扩大，资金流动性仍偏弱。M2-M1剪刀差达到年内峰值，8.2%。资金活跃度减弱，市场信心不足，投资情绪降温，资金活化效率偏低。6月M2仍然保持在较高增速，货币供应端相对宽裕，但流动性不强，企业投资意愿低。房地产投资信心持续减弱，房企入市谨慎。未来需要加大内需扩大力度，提高资金流动性，促进房地产市场复苏。

总体来看，6月社融、金融数据超过预期，表明降息等利好政策发挥了正向作用，市场有所修复。然而，需要谨慎理性看待数据，可能受到半年度银行冲量等因素的影响。未来需要加强政策措施，提高资金流动性，促进房地产市场复苏。