摘要：信心（欢迎关注杠杆游戏）
撰文|张银银
靴子终于落地了！在刚刚过去的周五（4月15日）临下班时间，央行发布消息：准备全面降准。
央行称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
根据测算，此次降准共计释放长期资金约5300亿元。央行有关负责人表示，人民银行将继续实施稳健货币政策。一是密切关注物价走势变化，保持物价总体稳定。二是密切关注主要发达经济体货币政策调整，兼顾内外平衡。同时，保持流动性合理充裕，促进降低综合融资成本，稳定宏观经济大盘。
这次降准并不意外，此前的高层会议就已经提及，要适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。
上一次降准还是在2021年12月15日，彼时下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约1.2万亿元。
这次降准的力度不及此前，也不及此前的市场预期。但信心应该还是回稳了一些。
从两大蓄水池股市和楼市来看，一季度房企销售面积普遍下滑，各大阵营房企销售总体量均低于去年同期水平，跌幅在30%以上。股市也差不多，经历了几次小型滑坡后依然震荡不前。
但这次降准杠杆游戏认为还是影响有限，因为目前的形势你懂的，而且去年更大幅度的降准，后面来看似乎也并没有掀起太大的浪花。目前各方的焦点还是在黑天鹅上。
实际上水已经不少了。2022年4月11日，我国央行发布了3月和一季度多组金融、货币数据。简单说，宽松明显，完全是超预期。如：
1）初步统计，2022年一季度社会融资规模增量累计为12.06万亿元，比上年同期多1.77万亿元。
2）一季度人民币贷款增加8.34万亿元，同比多增6636亿元。
3）初步统计，3月末社会融资规模存量为325.64万亿元，同比增长10.6%。
4）3月末，广义货币(M2)余额249.77万亿元，同比增长9.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.3个百分点。
如西部证券认为，目前的银行体系流动性环境充沛，降准操作的意义有限。
此外，从信贷收支表来看，目前信贷扩张的瓶颈在中小银行。从2018-2019年及去年的两次降准的政策效果来看，其对于中小银行信贷增长的帮助有限。
至于降息，东吴证券认为，根据近期央行、国常会文件的表述，本月降息的可能较低，央行或将继续通过结构性货币政策发力支持实体经济发展，不排除央行加快市场化手段的研究，通过其他途径降低实体融资成本的可能。
此前美联储加息，下调了美国经济预测，上调了通胀预期，公布的点阵图披露，2022年剩余可能还要加息6次，并从5月开始缩表。
此后10年期美债利率迅速上扬，此前经验也表明，美国加息后我们基本不会降息。
最后想说的是，信心的恢复，首先是恢复基本的经济秩序。有了基本的基本，才谈得上信心、企稳和发展。基本的经济秩序是什么？
之于制造业就是供应链稳定，各类材料、零部件运输和生产正常。之于服务业就是人可以对人服务，无论线上还是线下。
回到房地产，人有工作、有饭碗，有生活才能谈买房以及改善买房，股市也一样。
杠杆游戏张银银2022-04-17 10:43:34
