[摘要] 2020年12月9日，继绿城服务、滨江服务港股上市后，在浙系物业企业登陆港股市场空档近2年之后，港股主板市场终于迎来上市的第三家浙系物业企业，佳源服务控股有限公司（股票代码：01153.HK，以下简称“佳源服务”），正式拉开资本舞台序幕。
2020年12月9日，继绿城服务、滨江服务港股上市后，在浙系物业企业登陆港股市场空档近2年之后，港股主板市场终于迎来上市的第三家浙系物业企业，佳源服务控股有限公司（股票代码：01153.HK，以下简称“佳源服务”），正式拉开资本舞台序幕。
图：佳源服务上市敲钟仪式现场
佳源服务共计发行1.5亿股新股，其中一成为公开发售，九成为国际发售，发行价为每股3.86港元，全球发售所得款项净额估计约为5.18亿港元。Domking Investment II, L.P.及嘉实国际投资有限公司作为基石投资者，佳源服务拟将募得资金约70%寻求选择性战略投资及收购机会以进一步发展战略合作；8%丰富及拓展公司的服务产品；12%投资于智能化运营及内部管理系统以提升服务质量及客户体验；10%运营资金及其他一般公司目的。
中指研究院为在港上市的大部分物业服务企业提供行业顾问服务，针对基础物业服务、多元增值业务、品牌建设、运营管理、人力资源等方面，以定性、定量的方式，深入分析企业核心竞争能力，挖掘资本故事，突出投资亮点，助推企业上市。中指研究院分析表明，佳源服务注重区域深耕，同时不断扩展管理规模，多业态布局均衡发展，创建独有的企业文化，提升服务品质，实现企业发展快速增长。
立足长三角，未来发展可期
佳源服务成立于2004年，立足于浙江面向，项目覆盖上海、天津、重庆、杭州、嘉兴、乌鲁木齐、合肥、南京、青岛等40余个城市，是浙江省领先的物管服务供应商。佳源服务所在的长三角地区，城镇化率和居民可支配收入较高，物管服务的发展速度也超过平均水平，2019年，物业百强企业18.21%的在管面积集中在长三角，在五大城市群中规模占比。2019年中国物管服务百强企业中佳源服务在管面积在浙江省及长三角分别排名第5和第14。浙江省和长三角是我国人口、经济最发达的地区之一，业务深耕该地区的佳源服务，未来发展空间也十分具备想象空间。
增速超百强，彰显卓越非凡
佳源服务在稳固基础资源的同时，不断拓展其他业务，在管理规模、经营业绩、服务质量等方面均不断增长。佳源服务2017年至2019年在管面积年复合增长率36.5%，是同期物管百强企业平均增速的2.2倍；2017年至2019年营业收入复合增长率47.2%，是同期物管百强企业平均增速的2.6倍；2017年至2019年净利润复合增长率65.4%，是同期物管百强企业平均增速的2.5倍，从截至2019年6月30日到2020年6月30日，营业收入及净利润分别增长了33.0%及27.0%。佳源服务荣获“2020中国物业服务百强企业成长性领先企业”第13位，具有极好地成长能力。
图：佳源服务与百强企业2017-2019年增速对比
数据来源：佳源服务招股书
近年来，佳源服务市场化拓展速度明显加快。从2017年-2019年佳源服务在管规模的占比可以看到，外拓规模占比从2017年的6.3%上升至2019年的30.0%，承接的外接项目比重大幅提升，可预期未来的市场化外接项目规模或将超过来自于佳源集团的合作项目规模。背靠母公司项目可以为公司提供稳定的业绩保障，但是第三方项目的增多，一方面说明公司的竞争实力在增强，另一方面业务结构得到优化，未来更具增长空间。
图：2017-2019年佳源服务在管规模来源占比变化
数据来源：佳源服务招股书
物管为核心，全方位布局
佳源服务已完成从物业基础服务业务向“管理精细化，经营多元化，服务全龄化，发展持续化”的新型现代综合物业管理服务商转变。佳源服务的营业收入中，物业管理是企业最核心的业务收入类型，在收入占比中基本在80%以上。2019年，佳源服务物业管理收入3.6亿元，占比为80.4%；非业主增值业务收入6750万元，占比14.8%；业主增值收入为2176万元，占比4.8%。佳源通过将服务范围扩展至非住宅物业（如商业物业、办公楼、教育机构、医院、工业园及城市旧改项目），使物业管理组合多元化，非住宅物业收入由2017年的人民币1710万元增至2019年的人民币5510万元，复合年增长率为79.4%。佳源服务通过提供多元化服务将提高客户的忠诚度和品牌知名度。
图：2017-2019年佳源服务营业收入（万元）组成
数据来源：佳源服务招股书
品质为上，用心服务，共筑美好
佳源服务凭借“五感”服务的服务标准，以业主角度出发，涵盖了业主最重视的几项物业工作，由企业做好满足业主居住舒适度、提升业主“视觉”、“味觉”、“听觉”、“嗅觉”、“触觉”的服务工作。为业主提供优质的服务，提高业主的服务体验，并取得较高的客户满意度。2019年，佳源服务满意度水平达到80.8分，较行业均值高5.5分，处于行业内满意度较高的水平。
除清洁、绿化、保安、电梯维保等传统物业管理服务之外，佳源服务通过佳优生活服务体系围绕业主群体的需求分析，从温暖社区、便捷服务、健康生活出发、配置专属管家，依托线下佳优生活服务中心和线上佳优生活服务平台，从业主“衣食住行”做起，为每一个业主提供全方位、多元化、全产业、立体化的综合业务服务，有效提升了企业的满意度水平。
图：2015-2019年部分年份佳源服务满意度
数据来源：佳源服务招股书
结语
佳源服务立足于浙江面向，已发展成集物业服务、家庭服务、维护保养、商业零售等多种经营于一体的物业服务商，综合实力不断增强，区域优势显著；
佳源服务市场表现、经营业绩和服务能力卓越，多种渠道扩大市场份额，迅速成长；
佳源服务多业态布局均衡发展，全年龄段全方位服务渗透，供助更丰富的服务资源，大力提升佳源服务增值能力；
佳源服务“用心服务，共筑美好”，以独创的“佳源五感服务”不断改进和提升服务品质，建设业主的宜居健康社区，以领先的服务品质引领客户生活品质的提高。
中指研究院积极推动企业登陆资本市场
中指研究院一直为物业服务企业赴港上市提供有效论证和支持。目前，香港主板成功上市企业达到36家，其中25家企业是由中指研究院提供的行业顾问服务，上市后表现亮眼。未来中指研究院将积极助力更多企业登陆港股，为资本市场扩容不断努力。
中指研究院提供上市认证的企业一览
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