[摘要] 宝能耗资111.18亿第五次举牌万科,三分之二资金系融资;部分账户已接近平仓线
宝能耗资111.18亿第五次举牌万科，三分之二资金系融资；部分账户已接近平仓线
在7月6日增持万科A股达到举牌线后，昨日万科公告了宝能第五次举牌资金来源。公告显示，万科复牌后宝能子公司钜盛华通过两个资管计划，耗资15.5亿元左右，买入万科7839.23万股，将宝能持有的万科A股比例提升至25%。第五次举牌累计耗资达到111.18亿元。
宝能方面同时表示，将成为万科长期战略人。这一说法也被外界视为是对万科独董华生此前“宝能只求全身而退”言论的回应。
不过，在宝能举牌万科的资金中。有大量资金来自融资。而昨日万科A下跌4.95%，平仓的风险也在持续为宝能施压。
1:2资金买入
昨日万科披露的详式权益变动报告书显示，在去年12月9日至今年7月6日间，宝能子公司通过5个资管计划，共买入万科5.49亿股，占万科总股本的4.97%，耗资111.18亿元。
5个资管计划，分别为南方资本管理的广钜2号，西部利得管理的金裕1号、宝禄1号，东兴证券的东兴7号、泰信资金的泰信1号。其中东兴7号、泰信1号是万科7月4日复牌后，钜盛华买入万科A的主要资金来源，2个账户在万科复牌后共计买入了15.5亿元的万科A股。
根据公开资料计算，在第五次举牌中，6000万股由东兴7号买入，泰信1号则买入了1839.23万股，其中1530万股在7月5日买入，剩余309万股在7月6日买入，共计耗资约3.63亿元。东兴7号成立于去年12月1日，泰信1号成立于11月24日，两者均成立于去年“万宝之争”白热化时期。
万科还披露，上述5个资管计划买入万科花费的111.18亿元，其中钜盛华出资37.06亿元，优先级委托人出资74.12亿元，5个资管计划比例为1:2。
而资管计划为保障优先级资金安全，都设有平仓线，上述5个资管计划合同显示，其平仓线均设在计划份额净值0.8元，份额净值低于或等于平仓线时，钜盛华需按照管理人要求及时追加保障金。
宝能将继续尝试改组董事会
在公告中，万科还披露，钜盛华在未来12个月内不排除进一步增持或减持万科的可能性。根据《上市公司收购管理办法》规定，在上市公司收购中，收购人持有的被收购公司的股份，在收购完成后12个月内不得转让。这也意味着，钜盛华未来一年内如若有动作，只能是继续增持万科。
在公告中，钜盛华还重申了其将改组万科董事会的诉求。表示不排除继续根据法律法规的要求和程序，就董事、监事调整事宜提出相关提案的可能。
6月24日，钜盛华及一致行动人前海人寿曾向万科董事会递交召开临时股东大会，罢免包括万科董事会主席王石、董事郁亮在内的10名董事，2名监事的议案。
但钜盛华也表示，对万科管理层保留了期待，欢迎并真诚希望管理层中的者继续留任万科。
此前，万科独立董事、著名经济学家华生曾于6月19日在微博中称，宝能“因故只求全身而退”。但钜盛华昨日在公告中表示，认同万科股票的长期价值，认可万科的品牌与管理，期待在万科价值不断提升过程中分享较为丰厚的，真诚希望万科发展越来越好，做万科长期的战略财务人。
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宝能系再添新军：姚振华出任前海财险董事长
保监会昨日发出许可，核准姚振华在新疆前海联合财产保险股份有限公司董事长任职资格。
工商注册信息显示，前海联合财险注册资本人民币10亿元，总部设在新疆乌鲁木齐。股东包括钜盛华、深圳建业工程集团、凯信恒、深粤控股、粤商物流。上述股东公司均为宝能系旗下。 2012年，宝能成立前海人寿，开始在寿险领域布局，前海人寿也是宝能举牌万科的主要公司及资金来源。新疆前海联合财险是宝能系旗下又一新开业保险公司，财产险公司的设立，意味着宝能系在寿险、财险领域已完成布局。
追问1
万科股价连跌，宝能还能扛多久？
在宝能连续2天增持万科举动影响下，万科A股在7月6日创下200亿元的历史新高成交量。但昨日万科A股股价并未延续高成交量，全天成交81.34亿元，股价报收18.82元，跌幅4.95%，复牌至今市值蒸发294.41亿元。
18.82元的股价，已经低于钜盛华多个资管计划举牌万科的资金成本线。万科披露信息显示，广钜2号买入万科成本低为20.03元，西部利得的金裕1号低成本在18.7元，东兴7号成本为19.79元，泰信1号低成本为18.79元。
上述资管计划的平仓线在计划份额净值0.8元，份额净值低于或等于平仓线时，钜盛华需按照管理人要求及时追加保障金。即在持仓成本下跌20%下，钜盛华需要追加保证金，否则将面临平仓。以上述资管机构低买入成本计算，如若万科A股跌至16元，广钜2号将面临平仓风险。实际上，广钜2号买入万科的高成本在24.43元，以中位价简单估算，17.78元即是广钜2号的平仓线。
追问2
下周解禁后宝能还会继续增持吗？
新消息显示，宝能正在筹措资金，以应对万科股价的继续下跌。深交所网站公告显示，钜盛华申请发行150亿元公募债的状态，在6月29日已更新为“已受理”。同时，钜盛华另一份50亿元规模的私募债，在6月27日也更新为已获得深交所受理。
此外，招商证券还负责承销宝能地产股份有限公司两笔合计60亿元的公司债。宝能另一子公司深圳深业物流集团今年6月17日在上交所成功发行23.8亿元私募债。上述筹资行为若能够成行，宝能将再获得接近300亿元的资金，加之钜盛华年报显示其2015年末账上有267亿元现金，宝能未来将手握近600亿元的资金。
在昨日披露举牌信息后，根据相关规定，宝能在公告期限内和公告后2日内，不得继续交易万科A。即在下周一后，宝能才能选择是否继续增持万科。但25%的持股线，已经让其接近30%的要约收购线。按万科目前股价，宝能继续增持触及要约收购，需耗费100亿元资金，面对万科股价下跌带来的资管计划平仓风险，宝能是否还能大手笔增持，需要观察。
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