[摘要] 近期，不少房企相继发布了2011年报。纵观每年的房企年报都仿佛像一份成绩单，是每一个房企一年辛劳的结算，也记录着不同发展模式造就不同成果的过程。总体来说，房企去年的业绩可谓“一半是火焰，一半是海水”，有喜有忧。不过不同发展模式下，房企的喜或忧意义则截然不同。
近期，不少房企相继发布了2011年报。纵观每年的房企年报都仿佛像一份成绩单，是每一个房企一年辛劳的结算，也记录着不同发展模式造就不同成果的过程。总体来说，房企去年的业绩可谓“一半是火焰，一半是海水”，有喜有忧。不过不同发展模式下，房企的喜或忧意义则截然不同。
房企年报冰火两重天
在房企中报的“冰火两重天”中，一边是龙头房企不畏楼市调控，近七成净利报喜；一边是部分中小房企业绩大跌，甚至面临“退市”困境。
虽然近七成上市房企净利润报喜，但这不能掩盖喜报表象下的隐忧，不少上市房地产企业出现负债率上升，现金流迅速下降，积压已久的资金链危机一触即发。截至3月15日，28家已发布年报的房企中，有17房企资产负债率同比下降，该28家房企平均资产负债率为58%，相对2010年约下降两个百分点。此外，由于销售遇阻，已发布年报的房企中有66%的企业出现存货周转率下降，存货量大幅上升，28家房企总存货量上升至3378亿元，总体上涨幅度达到55%。
浅谈严冬下房企的发展模式
虽然龙头房企不畏调控，2011佳绩不断。但是同样是喜报，房企的发展模式不同，业绩中的部分数据就会不同，也就是说房企未来的发展就会不同。
就以万科和龙湖为例。根据万科3月13日发布的年报显示，万科2011年全年实现销售面积1075.3万平方米，销售金额1215 .4亿元，同比分别增长19 .8%和12 .4%。继2010年销售额突破千亿后，蝉联行业销售，并第二次成为行业内住宅年度销售过千亿的公司。另外，在利润方面，万科实现净利润96.2亿元，同比增长32.2%。
而龙湖地产的年报显示，2011年，2011年营业额同比增长60%至240.9亿元；实现归属于股东的溢利为63.3亿元，同比增长53.2%。销售总建筑面积328.6万平米，较去年增长33.9%。截至2011年末，龙湖已售出但未结算的合同销售额为447亿元，面积为375万平方米。
就这两份数据来看，万科的销售金额和面积远远高于龙湖，这与其“产业化”、“规模化”的战略不无关系。但是龙湖的净利润增长幅度却高出万科19个百分点。除去龙湖物业评估，如此高的净利润增长幅度得益于龙湖“专注”、“多业态+区域聚焦”的战略意识以及市场节奏的灵活把握。
有人说“产业万科，商业龙湖”，虽然都是以住宅开发，高周转、快速复制的模式起步，但两家未来的发展方向差异较大。不同的模式造就了不同的道路。楼市严冬下，探索适合自己的发展模式将是每一个房企的必修课，而未来的发展究竟如何，就让我们拭目以待。
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