[摘要] 房企借壳上市难开闸 部分壳公司终止重组 在没有放开迹象的宏观政策下，房地产企业借壳融资前景仍不明朗。记者接触到的不少房地产企业都希望早日能放开政策，但目前他们能做的，只有等待
苦等证监会的批文长达两年之久的ST东源，其股票在5月30日正式复牌，意味着重庆地产巨头金科集团成功借壳上市。
这也是继两家国资系参与S*ST圣方和S*ST兰光房企重组方案在5月13日获得证监会批准后，年内又一家获得部门放行的地产公司借壳上市案例。而随着房地产调控正初见成效，市场开始传言房地产企业借壳上市政策或将放宽。
但《财经日报》记者近日对多方的采访调查发现，目前房企借壳上市政策仍无松动迹象，甚至有部分壳公司已宣布放弃与房地产企业的重组方案，一些仍坚持与地产企业重组的公司则“路漫漫其修远兮”。
就在ST东源重组获批的同日，证监会重申，暂缓房地产企业重组申请政策延续。
政策并未放松？
2010年，国务院发布《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（即“国十条”），明确要求“证监部门暂停批准上市、再融资和重大资产重组”。证监会随后对市场公告，暂缓受理房地产企业开发企业重组申请。
行业的统计显示，2009年以来，共有45家上市公司房企发布了再融资方案，其中26家最终停止。目前仍有十余家欲转身房地产的公司仍旧在等待证监会批文。
但在4月19日，暂停上市五年的S*ST圣方发布公告，新华联置地借壳成功，成为去年证监会暂缓受理房地产企业开发企业重组申请后，成功获批借壳的房地产企业。
随后5月，又有两家房地产企业借壳获批的消息传出：宁波银亿借壳S*ST兰光、重庆金科借壳ST东源成功。
“在‘国十条’公布前‘过会’，是银亿能成功借壳的重要原因。”中关村证券分析师黄侃表示。2010年3月22日，银亿重组S*ST兰光的方案经证监会并购重组审核委员会审核“有条件通过”，此后，S*ST兰光一直未收到证监会的核准文件。
银亿一位负责人透露，上市一个明确目标是成为“万科”这样的性龙头地产企业。
ST东源的资产重组早在2009年3月份已经启动，并在同年11月底获得证监会有条件通过，但随着房地产宏观调控政策收紧，一直未拿到正式批文，5月27日，终于如愿以偿，成为获批的非股改地产重组股。
连续三家地产企业获批借壳，引发大量有关地产融资政策松动的揣测。但广发证券研究员沈爱卿在接受《财经日报》记者采访时透露，这几家借壳成功的公司都是“个案”。据他了解，目前的政策并没有全面松动的迹象，目前的宏观调控“大的方向还没有变”，对于前面几家借壳成功的企业获批的原因，他表示“也不是很清楚”。
长城证券研究所地产行业分析师刘昆也向记者表示，虽然对借壳成功的企业具体情况不甚了解，但也没有听说有政策松动的消息。
ST琼花证券部门有关工作人员向记者分析说，前面获批的几家公司“都有其特殊性”。该人士举例说，2月份金隅股份成功借壳太行水泥，旗下房地产业务中有大量保障房项目；而之后获批的S*ST圣方、S*ST兰光均是未股改公司，属“历史遗留问题”；近日获批的金科集团借壳ST东源则是在收紧政策之前即提出的申请。
而根据媒体援引中国证监会相关负责人在5月27日的表态，少数公司的核准，不意味着当前房地产并购重组政策发生了变化。目前证监会仍延续现策规定，暂缓受理房地产开发企业并购重组申请。而这些公司的核准，主要是对政策出台前已受理的房地产并购重组申请的处理和消化。
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