一季度房企资金链趋紧 二季度进入预警区间

解放日报  2011-06-02 11:04

[摘要] 日前房地产开发企业资金问题研究显示，一季度房地产开发企业资金状况不容乐观，在企业本年资金来源增速放缓、开发高位运行、商品房销售金额增速难以大幅回升以及个人购房贷款余额增速回落等系列因素的影响下，房地产开发企业资金链逐渐趋紧。

日前房地产开发企业资金问题研究显示，一季度房地产开发企业资金状况不容乐观，在企业本年资金来源增速放缓、开发高位运行、商品房销售金额增速难以大幅回升以及个人购房贷款余额增速回落等系列因素的影响下，房地产开发企业资金链逐渐趋紧。

二季度，房地产的开发企业资金可能进入预警区间。主要原因一是房地产开发企业融资环境依然严峻，二是受楼市相对低迷的影响，二季度房地产开发企业资金仍难以快速回笼，预计未来一段时间内，楼市调控政策仍将维持偏紧态势，尽管开发商有可能采取以价换量的方式销售，但商品房销售金额仍难实现大规模的快速回笼。

融资环境严峻 资金回笼减速

房地产开发的企业如何实现资金良性循环，已经成为企业亟待解决的问题。该报告运用房地产开发企业资金状况评价指标体系得出，2011年季度房地产开发企业资金状况基本平衡，但资金状况并不乐观，资金链趋于紧张。从目前房地产开发企业资金状况评价结果看，现阶段房地产开发企业处于资金基本平衡的状态，但已明显濒临资金预警区间，开发企业资金链正趋于紧张。因此，未来房地产开发企业资金状况主要受企业的融资环境和资金回笼水平的影响。

报告认为，2011年的二季度，房地产开发企业资金可能进入预警区间。主要原因是：，二季度房地产开发企业融资环境依然严峻。受通胀压力、资金流动性等因素的影响，央行采取了不断提高存款准备金率、连续多次加息等措施，货币政策逐渐趋紧，大中型金融机构存款准备金率达到21%的历史高位，不少开发商开始面临融资难的问题。尽管随着通胀压力的逐渐缓解，经济增幅的下调，紧缩的货币政策可能会有所放松，但预计未来两个季度，房地产开发商融资环境将依然比较严峻。第二，受楼市相对低迷的影响，二季度房地产开发企业仍难以快速回笼资金。预计未来两个季度，楼市调控政策仍将维持偏紧态势，尽管越来越多的开发商可能采取以价换量的方式进行促销，但企业资金仍难以实现大规模的快速回笼。

建议销售为王 谋求联合经营

鉴于目前房地产开发企业面临的严峻的资金状况，该报告建议，首先，快速将企业存货变现为资金。建议开发商以“销售为王”的市场策略取代“利益化”的市场策略，将资金回笼放在企业阶段性战略的首位，积极采取打折、促销等方式快售。其次，拓展多元化的融资渠道。包括寻求委托贷款、发行房地产信托、引入项目股权基金、引入保险资金、谋求IPO和增发、发行债券等，有条件的还可以海外融资、与海外资金合作等。第三，要积极寻求联合经营的机会。例如，一些融资艰难的中小型单一经营的房地产开发企业，可积极寻求与大型企业合作的机会，民营企业可以寻求与资源丰富的央企和地方国企合作，国内企业可以考虑与资金雄厚、融资渠道广泛、经营管理成熟的外资企业合作。