[摘要] G20财长会议上周结束后，各国虽然同意避免竞相将货币贬值。但市场的焦点已转向集中在周二和周三举行的联储局议息会议上，因为根据联储局主席伯南克近期的言论，次轮量化宽松货币(QE2)政策已不能再拖，问题只是其规模而已。
G20财长会议上周结束后，各国虽然同意避免竞相将货币贬值。但市场的焦点已转向集中在周二和周三举行的联储局议息会议上，因为根据联储局主席伯南克近期的言论，次轮量化宽松货币(QE2)政策已不能再拖，问题只是其规模而已。
上次的量宽规模是一万亿美元左右，效果差强人意。最严重的是，失业率长期高企近百分之十，而这亦只是表面的官方数字，根本未能反映真实情况，因为如果连同失业超过一年已失去信心再找工作的工人计算，美国今年九月的实际失业率其实高达百分之二十二点五。据报道美国跌入贫穷线(四人家庭年入二万二千零五十元)的实际人数比当局公布的四千三百六十余万还多，美国国家科学院学者指若扣除社会福利，美国穷人的真正数字是五千五百余万。
QE2要达致预期效果，规模一定要超乎市场的预期，否则效果随时适得其反。根据路透社早前对十六个债商的调查，逾半估计规模将达五千亿美元以上，更有五家估计超越一万亿美元。胆的估计，是高盛的预测，认为联储局将会在未来分阶段购入二万亿至四万亿美元国债或其他资产。但不管怎样，QE2的规模一定要超出市场预期，资产市场尤其是股市才会继续飙升，否则便不能排除者会「趁好消息出货」推低大市的可能，数天前港股已带头出现这种现象。
难根治经济困局
其实，谁都知道QE2不管规模如何，都不能根治美国当前的经济困局，只是将金融海啸的后遗症人为地拖延下去，代价却是不菲，包括输出通胀，引发全球资产泡獄危机；掀动新一轮的货币战争，导致各国争相贬值，甚至触发贸易保护主义抬头；加剧各地的贫富悬殊情况，激化社会政治危机。
说到底，金融海啸暴露的祸根，即美国整个国家、企业和家庭都过度借贷问题根本没有解决，企图以增加货币来解决金融海啸遗留下来的问题，不属治本之法。未来几年，美国的个人、家庭及企业都需要减债，银行的存款便会减少，未偿还贷款额亦会跟随下降，导致银行的总资产不断收缩。量化宽松政策只会将联储局释放出来的流动性变相成为储备货币停留在央行中，银行和金融机构为规避风险，不愿冒险积极放贷，这正好解释了信贷增长何以长期一蹶不振。
然而，作为全球流动量的货币，美元流动性无限增加，最终却必然推高通胀和造成资产泡沫，因为部分流动性会进入实体经济，但更大部分却会流向投机乐园，最终转化成为资产通胀。
量化宽松政策长期持续，内地及香港房地产价格定必居高不下，环球股市调整过后继续飙升，并将进入牛市三期，金、银及商品价格迭创新高，几成定局。
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