[摘要] “坚决遏制部分地区房价过快上涨”，是本次楼市调控的主目标，“严厉”的调控政策也已相继出台，当调控“软着陆”预期不断强化时，房地产股票最先作出反应是资本市场的特性。
楼市调控“软着陆”的声音或成A股市场地产股企稳的支撑点。
自去年底楼市调控以来，A股市场房地产股股票出现深幅下跌，4月中旬楼市新政再度引发地产股的快速调整，并成为拖累沪深股票市场下跌的主因。不过从上周开始，地产股扭转了下跌的走势，逐步企稳，并多次担当了引领市场向上的主力。
在房地产调控新政刚刚“满月”不过数日，各地方楼市调控细则尚在陆续出台，调控效果还未充分显现的此时，地产股的企稳颇受各方关注。一个共同的疑问在市场上空盘旋:地产股企稳有何预示意义？
从行业政策层面看，地产股的此番企稳，被认为是楼市调控政策“软着陆”的市场反应。在陆续出台的地方楼市调控细则中，5月21日重庆和广州的政策细则受到广泛评论，观察人士指出，两地楼市调控细则均未提及限购、扩大房产税征收范围、停止三套房贷等政策，与此前北京出台的楼市调控细则相比，两地楼市调控细则显得“温和”。以重庆为例，“温和”的证据之一在于，此前“重庆酝酿出台高价房征收房产消费税”的消息受到全注，但此次重庆细则中并没有出现关于房产消费税的提法。一时间，房产税“利剑”短期难以出鞘的预期，让市场有了楼市调控“软着陆”的判断。
不管后续更为严厉的楼市调控政策是否会出台，一个不争的事实是，复杂的国内外经济局势，较多的“两难”问题，困扰着楼市政策的制定者。
有研究认为，尽管此次政府严厉的调控政策超出以往，从目前的态势看，价格不降，调控政策不会休止，但另一方面，对希腊债务和欧元危机高度敏感性以及地方政府融资模式对房地产的依赖性都使得政府的调控政策会充分权衡，打击。当然，最理想的状态是保量，或者说保，但这是难实现的。该研究进一步指出，政策调控决定了短期调整的时间，而调控政策的“两难”决定了调控的深度。
回望A股市场，房地产板块自去年8月份下调以来，整个板块跌幅超过40%，部分个股股价早已经“腰斩”。中金公司的研究显示，市场已经反映2010年房价下跌幅度在25%至30%左右，按照国际上的经验来看，下跌30%左右的情景一般发生在房地产行业四到五年的长周期调整中，而按照中金的分析这种概率很小，因此该研究认为目前市场估值已经充分预期了未来房价下跌的风险。
就在刚刚过去的这一个月，尽管地产新政的出台让地产股股价出现快速下跌，但房价并未出现明显松动，反而有调查认为房价依然在上涨。近日一份对北京、上海、广州的100个在售楼盘价格进行的抽样调查显示，100个在售项目中，北京有59个楼盘在新政出台后价格出现了上涨，涨幅在30%以上，而下调价格的楼盘只有7个;上海有50%的楼盘单价有一定幅度的上涨，仅18%的楼盘跌价;广州有28个楼盘，升幅近30%，12个楼盘中，跌幅的有20%。
“坚决遏制部分地区房价过快上涨”，是本次楼市调控的主目标，“严厉”的调控政策也已相继出台，当调控“软着陆”预期不断强化时，房地产股票作出反应是资本市场的特性。“就目前的房地产政策而言，出台的多是信贷控制和调控，针对性很强但回旋余地也很大。”中金公司在研究中分析，如果没有后续税费政策的出台，政策的适度放松以及地方政府有选择地执行或许是有可能的。
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