[摘要] 资产泡沫所引发的通胀忧虑正在成为目前各方所关注的焦点。货币投放相对于实体经济，仍处于宽松状态。一季度新增人民币贷款与名义GDP的比值继续扩大，比2009年高3.7个百分点。金融体系流动性充裕，3月末银行业金融机构存贷比为71.5%，低于75%的要求，金融机构扩张贷款的能力较强。
“资产价格、通货膨胀是近期大家议论的话题，很容易把CPI理解成物价上涨指数，但是通货膨胀实际上是货币跟商品的两极共生作用的比例发生了变化，票子变多了，就成通货膨胀了。”日前，在搜狐证券2010年资本市场年会上法学与经济研究教授刘纪鹏如是表示。
资产泡沫所引发的通胀忧虑正在成为目前各方所关注的焦点。货币投放相对于实体经济，仍处于宽松状态。一季度新增人民币贷款与名义GDP的比值继续扩大，比2009年高3.7个百分点。金融体系流动性充裕，3月末银行业金融机构存贷比为71.5%，低于75%的要求，金融机构扩张贷款的能力较强。
“如果不把钞票印这么多的问题解决，光去批评股市和房市是不够的。”刘继鹏认为，要研究中国资产价格泡沫的生成，就要研究这么大量的货币往哪儿去。“如果是光把房地产打下去了，不解决票子印这么多的问题，把房地产压住，这些钱还在，这个问题怎么解决？要把货币投放量这么大这样的问题解决才是根源。因此中国需要各种政策，包括化汇为产，包括调整结构一系列的办法，总之让央行资产负债表瘦身这是治本方策。”
对于目前国内的直接融资市场——A股市场，刘纪鹏表示目前应当要建立市场新文化，鼓励股市正确的理念。“创业板上市的70个企业，原来计划融资160亿，计划招募资金每个企业两个亿。但现在居然这70个企业募集了461个亿，平均每个企业不是两个亿是6.6亿，全都干什么了？资源就这么配置吗？所以创业的激情都泯灭了。这里成了一个社会暴富的俱乐部。”在提出过度溢价的同时，刘纪鹏还表示，目前创业板报批的企业299家，审批了105家左右，现在未通过率是20%多。“在这样的背景下，能不能说理解发行价格问题上仅仅把价格询价化，而不把规模放开。发行审批制度向何处去。面对这么严峻的形势，管理层面应当出台相应的资本市场新政，从内部环境和外部环境两个层面推进制度改革，以鼓励股民和人的意愿，刺激直接融资市场的发展。”
而中银国际首席经济学家曹远征认为，大力发展以债券为代表的固定市场，对于当前以及今后资本市场的发展具有重要的意义。
曹远征进一步表示，从宏观角度来看，中国目前没有长期利率。这就导致无法判断央行利率是高了还是低了，变成宏观上很大的困难，货币政策的制定，利率政策也没有切实的依据，因此要求资本市场中间的债券市场有大的发展。
而交通银行首席经济学家连平则建议，发展直接融资市场还可以帮助商业银行解决目前的信贷压力，连平指出，因为企业债相对融资周期较长而且门槛较低，所以不少企业一旦发行中期票据、短期融资券之后就会觉得商业银行的信贷对他们就不是很合适了。
曹远征还表示，相比于融资效率的高效，公司债和企业债审批程序的繁琐确实是亟待解决的问题：“企业债不是一个风险配置工具，只是一个融资的来源，但层层环节的审批导致了这个市场迟迟不能出现，要知道发行企业债这是中国最复杂的发行方式，这个是发改委管额度，人民银行管价格，然后证监会管发行，那么比股票发行更为困难的一个体制。从这个意义上来讲，我觉得可能是资本市场，其实在很大程度上是一个发行制度的改革，也需要市场化，如果还是像呵护三岁的孩子，这怕摔倒，那怕出问题，那这个孩子永远长不大。”
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