[摘要] 在国家对房地产行业调控的大背景下，对房地产行业收紧银行贷款，一时间，房地产信贷成为人们热议的话题。针对房地产企业在资本市场的融资问题，朱从玖表示，证监会正在与国土资源部进行研究...
在国家对房地产行业调控的大背景下，对房地产行业收紧银行贷款，一时间，房地产信贷成为人们热议的话题。针对房地产企业在资本市场的融资问题，朱从玖表示，证监会正在与国土资源部进行研究。
■正和国土部研究地产企业上市问题
最近，关于房地产企业再融资收紧传闻越来越多，对此，朱从玖坦陈，证监会确实和国土资源部就房地产企业上市的合规性问题进行研究。证监会希望企业上市之后更加规范运行，在专业领域需要和主管部门进行沟通、协调。
“在发行实践中，证监会会对一些特定关注的行业，征求相关部门的意见，比如限制性行业，会向国家发改委征求意见。而房地产行业也比较特殊，在特殊的环境下，在土地使用权、预售房等方面都有很多政策要求，证监会希望公司上市后能稳定运行，因此要和这些行业的主管部门协调。”朱从玖说。
对于目前市场普遍关注的银行业再融资问题，朱从玖指出，2009年以来，由于国家实施宽松货币政策，银行在应对金融危机方面，按照政策扩大了信贷规模，对我国经济企稳回升做出了很大贡献，但同时需要考虑的问题是，这些大金融机构的资本充分不充分。面对大的信贷规模，要求银行及时补充资本金。
“看到巨额再融资，市场比较敏感，对此，我们和银监会也有过沟通，基本上有以下几方面的考虑：首先，银行应使用自己的利润来补充资本金，不少银行前几年已经这么做了；如果不能用利润来补充资本金，那么可以从老股东那里拿钱，比较常见的是配股，再有也可以考虑银行附属资本充足率是不是还有空间，如果这些方案都不能满足，再考虑定向发行。”朱从玖强调。
部门对于新股定价高低不具备判断能力
对于新股定价问题，朱从玖认为相比二级市场，新股定价更加复杂。“因为新股没有经过市场的充分检验，对于一些新股来讲，它的透明度的提升需要时间，因为它是新股、新上市的公司，多角度的分析它，多角度的讨论它也需要时间。因此，新股上市之后，会出现跌破发行价格、涨幅过大、涨幅较小，更有甚者，有的新股在发行路演的阶段就会夭折。所以，新股定价相比较二级市场来说更加复杂。”他说。
在新股定价日趋市场化的趋势下，对于发行价格是高还是低，该如何做出判断？朱从玖认为，部门并不具备判断能力。“因为很多人觉得部门应该有判断能力，或者认为部门应该有判断能力，我觉得部门没有什么判断能力。定价市场化也就是基于这个道理，我们部门不再进行窗口指导。”他说
他认为，目前是由市场主体，也就是发行股票的人、股票的人来做出判断，即发行人和人。承销商作为中介机构所给出的也只是承销商自己经过一定分析之后的建议，这个建议也是参考性的，发行人和人都可以坚持自己的观点或者说自己的看法。
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■证监会不再对新股发行做价格指导
自去年6月新股IPO重启，新股发行体制改革实施以来，至今由于大盘的连续调整和新股的高定位发行，部分新股出现了破发的状况。随着新股定价日趋市场化，朱从玖表示，目前证监会已不对新股定价做指导。
对于买方约束力的问题，朱从玖表示，“如果在新股上市以后有比较大的正，它会驱动新股定价过高；如果新股上市以后正不明显，不明显就是说不是很大，甚至有的跌破发行价，那么会使人在决策是否要参与新股、或者以什么样价格参与新股时变得更加谨慎。”他认为，从今年一月份开始，随着几只新股首日上市跌破发行价以后，确实市场上新股定价上有向下的趋势。
此外鉴于目前国内市场上个人者比较多，参与新股意愿比较强烈的情况，朱从玖表示，部门充分考虑到了这样一些特征，采取了一些措施，使得目前网上个人者的中签率明显提高，中签户数也大幅度增加。
■新股扩容提速给市场再添压力？
近期，新股发行节奏明显加快，有观点认为新股扩容提速给市场调整再添压力。对此，朱从玖说：“新股发行是不是影响了股市的走势，我回答不了，但在之前的上海研讨会上，一些市场研究人员对历6次IPO重启之后的市场走势进行了分析，包括暂停IPO之后的走势，发现暂停IPO之后，市场并没有因此停止下跌，新股扩容之后，市场也没有停止上涨的步伐。”
朱从玖提到，去年IPO重启以后的市场情况也对这个结论予以验证，去年IPO融资2000亿元，但市场上涨了50%多。一些市场人士得出的结论是，市场走势好的时候，有更多的新股上市；市场走势不好的时候，新股上市则比较少，因为人不愿意买股票，发行人很难以理想的价格卖股票。
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