[摘要] 从海外市场的股指期货推出初期来看，投机所占的比例高，层考虑再度提高最低保证金比例可能是希望通过这种措施减少投机。
从海外市场的股指期货推出初期来看，投机所占的比例高，层考虑再度提高保证金比例可能是希望通过这种措施减少投机。
消息人士透露，股指期货正式细则最快有望于今日公布，而沪深300股指期货合约保证金比例或上调至合约价值的15%，比征求意见稿中提出的12%上升3个百分点。部分散户表示，如果采取那么高的保证金标准，将重新考虑是否参与股指期货。
业内人士向记者表示，没想到征求意见稿中看似意见的保证金规则要进行变动。中国金融期货交易所（下称中金所）自成立以来，对股指期货合约保证金比例已经进行了3次调整，从最初的6%调整到8%，再到10%，直至征求意见稿中的12%。若此次提高到15%，就是第四次修改了。
消息人士表示，近来股指期货仿真交易过于火爆，成交量从股指期货获批前的15万手左右陡然升至百万手，交易量的井喷式增长引起了中金所的担心。为防止股指期货上市初期散户过多机构较少的情况，中金所才考虑或把保证金比例上调至15%。
海通期货金融工程部经理郭梁在接受《国际金融报》记者采访时表示：“层希望股指期货推出初期市场表现平稳。从海外市场的股指期货推出初期来看，投机所占的比例高，就拿恒生指数300股指期货来说，2001年推出初期其投机动机的成交量曾高达78%，不过现在只有54%了。”
其他市场也一样，一般股指期货推出初期的投机占比高达70%至80%。层考虑再度提高保证金比例可能是希望通过这种措施缩短这个过程，尽快将者的交易动机引导为套期保值或者套利。
记者在采访中发现，高保证金比例已经让一些散户对参与股指期货产生了犹豫。“期民”高兵就向《国际金融报》记者表示：“如果中金所真将股指期货合约保证金比例上调至15%，那么到期货公司层面，股指期货的保证金比例可能会超过20%，也就是说倍数降到了5倍甚至更低，这比一般的商品期货要低很多，做股指期货就不占什么，我会先观望一下。”
郭梁认为，虽然层无法将投机者完全挡在市场外，但是提高保证金就会提高投机者的成本，在一定程度上遏制了投机。同时，他也指出，调高保证金标准不会影响机构者参与股指期货。机构者最看重的是股指期货套期保值功能，保证金上调虽然提高了他们的成本，但对套保效果影响不大。
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