[摘要] 海通证券宏观分析师姜超发布4季度资本市场展望，称中国居民购房或已将用到极限，2016年或是中国房地产市场的历史大顶。
海通证券宏观分析师姜超发布4季度资本市场展望，称中国居民购房或已将用到极限，2016年或是中国房地产市场的历史大顶。
“每月1万亿信贷一半是房贷”
该文称，2016年火爆的房地产销售已与人口结构无关，而是源于居民拼命贷款买房。该文中数据显示，今年月均房贷接近5000亿，每月1万亿的信贷一半左右是房贷。
从居民买房的贷款率来看，2013年的贷款占比仅为1/3，而2016年的贷款占比已经超过50%，意味着首付比例不到一半，已经低于美国金融危机之前2007年时平均50%的首付比例。
其次，姜超团队认为此轮房价上涨是金融现象，与GDP增速无关，而与存款增速高度相关，数据显示，在2015年，由于政府放松了对金融机构同业存款的，允许同业存款在当地发放贷款，导致作为区域金融的北上深存款增速出现了爆炸式增长，深圳当年的存款增速高达70%，北京上海也接近50%；但目前北上深的存款增速已经基本归零，这意味着流动性拐点已经出现，房市“弹药”已消耗殆尽。
“新增房贷GDP占比与美次贷危机前接近”
从房贷占GDP比重看，姜超团队分析认为，2016已经是中国房市的历史大顶。中国居民加的速度也不可持续。
姜超团队列举了日本房产泡沫与美国次贷危机时的房地产数据。其中，日本在房产泡沫严重的1989年，居民新增房贷占当年GDP的比重未超3.0%，美国金融危机前新增房贷占GDP比重在达到8.0%后见顶回落，而中国今年上半年新增商贷与公积金贷款占GDP比重已达8.6%，不仅较去年，也与美国次贷危机前的数据接近。
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