深圳地铁站城一体化开发业务营收骤降六成 房地产周期影响显现

深圳地铁2025年上半年财报显示，站城一体化开发业务营收同比大幅下滑百分之六十三，主要受房地产周期性结转影响。尽管地铁运营板块营收增长百分之十六点三四，但集团整体仍亏损32.68亿元，有息债务持续攀升。

深圳地铁集团发布的2025年半年度财报引发市场关注。数据显示，这家总资产近8000亿元的轨道交通巨头正面临着业务结构转型带来的阵痛，其中最引人注目的是站城一体化开发业务营收的断崖式下跌。

站城一体化开发遭遇滑铁卢 房地产周期影响显著

2025年上半年，深圳地铁站城一体化开发业务实现营收16.25亿元，较去年同期骤降百分之六十三。这一现象反映出当前房地产市场的深度调整已对轨道交通企业的多元化经营产生实质性影响。值得注意的是，虽然营收大幅下滑，但该业务毛利率却逆势提升了11.84个百分点，说明企业在成本管控方面取得了一定成效。

轨道交通主业稳健增长 债务压力不容忽视

与房地产开发业务形成鲜明对比的是，深圳地铁的核心业务板块表现稳健。地铁、铁路运营及管理设计业务营收达55.92亿元，同比增长百分之十六点三四。然而，集团整体财务状况仍不容乐观，合并报表范围内亏损达32.68亿元，有息债务余额突破3400亿元，较期初增长百分之十点七。

在当前经济环境下，深圳地铁面临的挑战具有典型意义。一方面，企业需要继续发挥轨道交通建设运营的专业优势；另一方面，如何平衡多元化经营与风险管控，将成为未来发展的关键。特别是站城一体化开发这类与房地产市场高度关联的业务，更需要建立科学的周期性应对机制。

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