物企格局已变：华润继续吃“小鱼”，10.37亿元！

摘要：三年河东、三年河西 （欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杠杆游戏团队

假期前，华润万象生活再有大动作。

9月28日晚间，华润万象生活公告称，公司附属公司创润发展已与2个卖方订立股权转让协议，同意收购卖方1出售的诸暨祥生公司并接受卖方1或其关联方的拟转移债务，同意收购卖方2出售的浙江祥生2%股权，代价暂定为10.3673亿元。

华润万象生活表示，上述代价考虑了目标公司基于在管面积在2021年经营产生的除税后溢利1.05亿元，最终代价扣除拟转移债务2.0673亿元，买方仅有责任最终支付现金不高于8.3亿元。

在杠杆游戏印象里，这大概是华润万象生活本年度的第四次收购。

2022年3月8日，华润万象生活披露，润楹作为买方与天津禹佳作为卖方及目标禹洲物业服务有限公司订立股权转让协议。根据协议，收购代价为人民币10.58亿元

接着4月27日，华润万象生活有限公司披露收购补充公告，将以24.85亿元的价格收购中南集团旗下中南服务商业有限公司全部股权，较1月20日公告的原定收购价格22.6亿元高出了2.25亿元，较原收购溢价10.8%。

4月，华润万象生活还收购了四川九洲千城物业管理有限公司51%股权，代价为3343.9万元。算上这次收购，华润万象生活今年大概砸了超过46亿元“捡漏”。

公告显示，上述两家被收购公司在珠江、安徽、江苏等多个地区共拥有超过3940万平的在管面积、合约面积及在途面积。

2021年，上述两家被收购公司经审核的综合账面净资产值约为1.97亿元，除税后溢利约1.05亿元。

华润万象生活董事会表示，收购事项将增加其在上述地区的管理浓度，提高市场影响力，扩大服务范围，提升其区域协同价值。

此外，买卖双方还达成了不竞争约定和继续合作约定。根据协议，上述被收购的公司项目实际交付日期后三年内，卖方须确保自己及关联方不会对外提供物业管理服务，并确保卖方及其关联方不会设立任何新的物业管理公司、新机构提供类似服务，以避免与被收购公司竞争。

另外，卖方关联方保证，被收购公司的主要开发商客户的物业管理项目要继续与被收购公司合作。显然，上述协议内容保障了被收购公司未来经营的可持续性。

据公开资料，祥生物业有10间根据中国法律成立的附属公司，合共95间分公司，主要于中国从事基础物业管理服务、业主增值服务、非业主增值服务及车位销售代理服务业务。

此次公告显示，截至2022年中期，其在浙江省、安徽省及江苏省等多个地区分别拥有逾2350万平米、1480万平米、110万平米的在管面积、合约面积以及在途面积。

这次，祥生出售的几乎是祥生活的全部资产。唏嘘的是，祥生活其实是一家准上市公司，但并没有成功上市。

2021年5月28日，祥生活才向港交所递交了招股书，当年11月22日通过聆讯，此后祥生活方面官宣，暂缓发行流程，称这是：

基于对近期市场动态的持续关注，经公司管理层综合考量，决策暂缓发行流程，并自主选择发行窗口。暂缓上市不会对公司的正常经营构成重大影响。

祥生活服务上市不是目的，只是促进公司稳健发展的手段之一。未来将持续关注市场动态，选择更佳时机推进上市计划，以获得市场予以更优、更合理估值。

此前的招股书披露，营收方面，祥生活2018-2020年分別为2.45亿元、3.39亿元及4.59亿元，复合年增长率大概为37%；

净利润从2018年的1239.7万元增长至2020年的4686.1万元，复合增长率94.4%；

现金流方面，2020年，祥生活的经营活动所得现金流量净额有所减少，招股书的解释是：由于经营活动产生的现金91.0百万元减已收利息人民币0.3百万元及已付所得税人民币6.0百万元所致。

投资活动所用现金流量净额常年为负数，比如2020年，这一数据为1.12亿元融资活动现金流量净额2020年转负为正。往年为负的原因则大部分因为向关联公司还款。

年末现金及现金等价物来看，祥生活每年都有所减少，从2018年的3573.2万元，到2019年的3437.1万元，再到1064.8万元。

很遗憾，祥生活大概率不会再上市了。真是三年河东、三年河西。