密集披露的房企业绩以“现金为纲”的朗诗更注重长期发展

受整体环境影响下，投资者正变得日趋保守。那些估值偏低，财务状况稳健并且有产品竞争力的潜力股，会受到投资者特别的青睐。朗诗地产无疑就是那样的潜力股。

产品价值提升市场竞争力

多年以来，朗诗所倡导的绿色科技住宅，一直是引领地产行业产品创新的一个重要风向标。2019年，朗诗剥离了长租公寓等非地产开发业务，成立地产事业部专注于绿色科技地产的开发和管理，朗诗地产成为业务清晰和纯粹的专业化绿色地产公司。朗诗长期对绿色的坚持，并以市场需求为导向迭代升级，持续产品研发和创新，成就了今天独特的产品差异化优势，并斩获行业多个奖项，其“绿色”实力在房地产行业中遥遥领先。

凭借产品竞争力的优势，在整体市场下行的背景下，朗诗完成全年销售目标，年度合同签约销售额约为405亿元，合同签约建筑面积约为234万平方米。

朗诗整体盈利能力持续提升，实现年度核心净利润（不包括汇兑损益及投资性物业公允价值变动的净利润）约为14.1亿元，较去年同期上升约11.4%，核心净利润率约16.5%。朗诗获得新增开发服务合同额18亿，同比上升52.2%，实现开发管理服务收入10.5亿，毛利率为59%。

国际化业务持续发力

从2013年开始，朗诗开始了在美国的房地产开发业务。根据资料显示，2019年来自美国的房地产开发及销售收入，由2018年的25.27亿元，增长至43.5亿元，增幅达到72.2%。在总营收的比重，由33.99%，提升至50.84%以上。但在资产规模上，海外业务的资产仅占朗诗总资产的24.0%。美国业务的运营效率，可从上述数据中可见一斑。

朗诗方面介绍说，自从进入美国市场开始，朗诗始终清晰贯彻本土化战略，目前已在全美房地产建筑商中位列前40。

朗诗美国先后进入大纽约地区、波士顿地区、洛杉矶地区、三藩市地区和亚利桑那地区，开拓中高端住宅市场，完成美国五大主要都会区的战略布局。

仅2019年朗诗美国在凤凰城等城市就获取9个项目，新增可售面积30.2万平方米，预计可售货值约为40.1亿元，朗诗美国业务进入高增长阶段。

股价或明显低估

根据2019年业绩，朗诗股东应占每股基本为0.25元，为了答谢股东的长期支持，公司董事会建议派发末期股息每股8.20港仙，同比上升82%。

相对于朗诗目前的股价，上述每股基本和派息显然有很强的吸引力。尤其是在新冠肺炎疫情之下，朗诗的产品将更加受欢迎。 田明认为，疫情之后，消费者将更重视住宅产品的健康度和舒适度，致力于实现绿色、美好生活的朗诗，因此将获得更多市场关注与发展机遇。

此前，尽管受到全球疫情及不确定性风险加剧影响，港股内房股板块整体走低，但近日已现触底反弹的势头。朗诗地产股价目前市盈率仅为2倍左右，远远低于行业平均水平，估值亦处于近三年底部，考虑到公司绿色建筑产品“差异化”优势、美国业务的成长性以及稳健的财务状况，存在低估的可能性很高。

根据联交所权益披露资料显示，公司今年3月获得股东增持140万股，亦释放出股价被低估的信号。疫情结束后，“绿色”概念给产品带来的溢价更为明显，且市场预期政策利好将逐步释出，公司估值具有很大的向上修复空间，现在处于低息的有利时机。