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又“降息”!央行释放什么信号?楼市会再起飞吗

杠杆游戏张银银 2019-11-18 22:14:14

摘要:为什么很多人总是还有幻想(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

央行最近动作多起来了。用大俗话说,又“降息”了。

先是11月5日,突然间将1年期中期借贷便利(MLF)利率下调了5个基点(BP)。1年期MLF,中标利率从此前的3.3%,下调至3.25%。详见杠杆游戏的文章《“降息”拯救楼市?》(11月5日)。

接着11月18日,央行开展1800亿元逆回购操作,同时下调7天期逆回购利率至2.5%;此前为2.55%。

也就是说,长期按兵不动的我国央行,近期真的是“以我为主”。经济有需要,那就要干。而此前,全世界都干,我不干,因为经济当时还能扛。

经济最近是不是有需要,不需要我重复。

——洋洋洒洒一大篇文章,几千字数据分析,杠杆游戏觉得主要的道理大概就是这么简单。

结论就是:这一年央行定力超乎想象,不是经济需要绝对不会“降息”,或刺激。至于楼市,这样的情况下,还用说吗?

如果杆友忙,觉得明白这一点就够了,下文我强烈建议你不要看了。当然,我也还有一些精彩的分析。看看更好,哈哈。

1、未来一段时间货币不会漫灌,但为了经济灵活是必然

分析还得从11月16日,星期六的清晨说起。当很多上班族忙碌了一周,睡懒觉之时,勤劳的央行在其官网发布了《2019年第三季度中国货币政策执行报告》。

看完报告,杠杆游戏觉得央行的措辞、总结,真是出神入化——比国足输球教练“跑路”足协的声明厉害几百倍。

足协说国足成绩“差强人意”。作为一名哭了20多年的国足球迷,我真想说国足主教练没担当,足协的文宣团队好像水平也不高。

都不行,输球能怪谁?

也或许,不赢球、输球,在他们眼中这叫还不错。因为国足真的太菜了,不每场输球已经不错,没输2个球算好了。

而央行在对自己过去3季度的工作总结中,则是一开篇就用了5组工整、高级的表达:一是畅通渠道;二是调节闸门;三是精准滴灌;四是精准拆弹;五是以我为主。

然后,央行总结说,总体来看,稳健的货币政策成效显著,传导效率明显提升。

是不是咱央行棒棒哒?为啥三季度房价稳健,全中国都能很好执行“房住不炒”,央行贡献实实在在。

然后很多杆友,包括更多群众大概要说了,这不,最近不到2周时间,连续2次“降息”了。

这回坚持不住了吧?

我的看法特简单,“降息周期”确实已经打开,但总体是克制的。而且第一看国外,第二看国内经济需要。

分析的逻辑很简单,2018年下半年,降准,各地调控政策略微松动,我们获得了楼市小阳春。一季度,甚至二季度中国经济都是超预期的。然后三季度各方因素,经济承压。但是,因为一二季度的较好表现,完成全年经济目标基本不会有问题。

这样的情况下,三季度虽然全世界主要国家都在降息,我们央行“以我为主”、特立独行。

但是毕竟三季度数据有压力了,然后全世界降息可能在放缓。美联储直接有这个暗示。这个时候,我们为了自己,该出手了。

同时,杠杆游戏早前分析过,年底给点阳光,就能收获2020的小阳春。2020一季度可以打个漂亮仗,底气也就更足。

2018年如此,2019年如此,2020依旧可以如此。

用央行《2019年第三季度中国货币政策执行报告》“下一阶段主要政策思路”的原话:

妥善应对经济短期下行压力,同时坚决不搞“大水漫灌”。注重预期引导,防止通胀预期发散。

这两句话,信息量很大啊。这两句话解读起来,也是两个层次:

一是总原则不会大放水。别看今天有些分析说,央行没提总闸门的事了。过去2年,经常是时有时无。然后央行的更上级,有时候又说这话。不大水漫灌,这就是底线,有这个底线,闸门就是受限的。

二是,为了经济可以灵活,但暂时要考虑物价。央行也明白目前的物价,有结构性因素,但还是悠着点的。

所以这两次“降息”也都是小试探、低幅度。大杀器基准利率不会轻易降的,市场化操作为主未来。近期猪肉价格部分地区开始小幅回落了,这是好事。央行空间也更大了。

2、央行再次透露“房住不炒”决心

这个决心,杠杆游戏怎么看出来的呢?还是得从《2019年第三季度中国货币政策执行报告》“下一阶段主要政策思路”说起。原话是:

二是发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用,更好地服务实体经济。运用好定向降准、再贷款、再贴现等多种货币政策工具,创新和丰富货币政策工具组合,发挥结构性货币政策工具精准滴灌的作用。

我知道这句话很难读,不想读的杆友跳过。我来说下面的,央行自然也谈到LPR。还说“因城施策”的基本原则,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。

是的,这句话够了。

如果你非要说其他,从央行的货币政策执行报告中看出其他,我也没办法。你去高杠杆买几套试一试,看短期能解套不?

显然央行对自己上季度的表现比较满意:第三季度以来,房地产市场运行总体平稳,房地产贷款增速平稳回落,房价涨幅有所回落,房地产开发投资与新开工增速平稳下降。其中,房价上涨城市数量有所下降。

虽然央行数据显示,前三季度,住户贷款增幅依旧有15.9%,还是所有贷款中上涨速度最快的。但是,同比多增是少了74亿元。

如上图,这就是成就。不短期刺激楼市,整个2019年维持这样的趋势,基本是大概率。

我一直有一个观点,一个东西怎么快速上涨或赚钱,那就是得随便加杠杆。而不允许你加太多,保持一个克制。加上其他条款政策,也就哑火了。

根本上,这就是央行在执行“房住不炒”。但是如上文,以及之前杠杆游戏分析过多次的,要保持2020经济开门红,那么无论楼市小阳春,还是货币政策为其他行业给力,都是需要的。

或者说,大家一起有点阳光,只要楼市可控,不就可以了。

近期国统局的数据,恰好有意思。前10个月商品房销售面积现年内首次正增长,而此前三个季度,销售是负增长。

年底了,老乡回家买点房;观望的同志们,也看到近期很多城市二手房压力大,该出手了。

对的,要的就是这个效果。什么叫新周期,什么叫新套路?这不就是。

3、无论经济还是房子,大家早点适应新常态

当杠杆游戏说完新周期、新套路后,该说新常态了。

这个新的短周期玩法,无论货币政策,还是各地适度、结构性放松点调控,都是收收紧紧,以几个月为周期。

而非此前2015到2016年那样,一来就是连续跨年的降息降准,持续的鼓励去库存,棚改给力好几年……

玩法变了,套路变了。现在不要大刺激,只要小阳春。

明白人都知道,过去的玩法不行了。再那样下去,要出大事。至于什么作为底线或者界限,那就是一看国外,二顾国内。

看国外,那就是全世界都降息,或者大搞量化宽松,那么我们也可以看看。别人需要搞他的,我们不需要就不搞。别人不搞了,休息了,我们经济需要,也可以适度弄一下。

如近期,只要不过分就行。在这个周期下,只要不逆潮流出牌,保持稳健克制,基本都是安全的。

顾国内,就是央行的原话、话“以我为主”。我管你那么多干嘛,我经济不需要。你们裤子脱完降到底,我也不管。当年美国人、日本人不都是零利率附近,或之下了,我们呢?我们并没有这么夸张。

当年放水周期都没这么夸张,难道今天会特别夸张。除非有病。

而我们三季度数据确实有压力,未雨绸缪,为2019完美收官,为2020良好开局。我该怎么搞怎么搞。美国人说自己暂时不降息了,关我什么事?

注意央行的数据,9月个人住房贷款加权平均利率为5.55%,比6月上升0.02个百分点,同比下降0.17个百分点。

房贷利率就说明问题啊,比上半年小阳春时其实略高了。这就是央行和国家对房地产态度的细微变化。

但是,比去年同期调控超级严厉时,又略有下降。因为整个社会希望降,其他行业也是如此。且房贷利率,几乎还是低于大部分行业的。

这说明啥?考虑近期的出牌,房贷利率维持不怎么涨,基本还是有戏的。

只是杠杆游戏要说,这点涨涨跌跌,和2015年后那一波比起来算啥?幅度很小的,只有买二套以上的人才会特别难受。

首套,虽然还是相当于基准有上浮,但忍忍吧。这是新常态嘛。

为什么很多人总是还有幻想?楼市真的是有钱才能玩的了。

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