多事之秋的泰禾又摊上事儿了，或许在人家看来那根本不叫事儿。否则为何在经历了高管离职、裁员风波、发不出工资传闻以及高负债后依然故作镇定呢？佩服泰禾面对高负债压顶后的淡定，哪怕曾经做到高达几百的负债率，泰禾依然在高歌猛进。泰禾激进扩张之余，负债也急剧上升，截至去年9月末，其负债总额已突破2000亿元，净负债率高达342.14%，领跑A股同行。而这种加速度也不断传递给外界大众。
2017年，泰禾董事长黄其森面对媒体时提出2000亿元的销售目标，黄其森当时表示：“2018年，泰禾集团销售额的目标是再翻一番至2000亿元，同时，2018年将继续降低土地成本，争取在明年上半年将负债率降到79%，下半年降到75%。”这让外界再一次大为震惊，一方面为其叫好，一方面为其担忧，真的行吗？不管行不行，卫星放完，泰禾很快成为中国房地产板块的灵魂股，十几个交易日里有7次涨停。后来又跌得跟什么似的，他们回应说只是董事长的个人愿景和预期，不构成公司的预测和承诺。
咱们也不知道为何这么，咱们也不敢问，更不敢说，但有人敢问。连续N年没有披露过业绩指标的泰禾这次又遭到深交所询问了。
5月8日，泰禾集团发布公告称，收到深圳证券交易所公司（下称深交所）管理部下发的问询函，被指在年度报告审查中发现几大问题，其中涉及偿债风险、年度销售业绩披露、投资性房产公允值、关联交易等共计19项。深交所要求泰禾于5月15日前就上述问题作出回应并递交书面材料。
之所以说是“再”，其实这并非深交所次关注泰禾，早在2017年12月25日，泰禾集团就曾因“2018年销售目标2000亿”问题收到过深交所的关注函。近日，深交所再次就这一问题向泰禾发问，“请你公司说明2018年度实际销售额及降负债率的实际进展情况，是否达到销售额目标，以及对差异原因进行分析。”
据界面新闻报道，根据泰禾2018年业绩报告显示，业绩期内，泰禾资产负债率为86.88%，没有达到黄其森预期，而克而瑞数据显示，泰禾2018年销售额为1303.4亿元，中指研究院公布的销售额榜单中，泰禾销售额为1456亿。很显然，对于董事长之前提出的2000亿销售目标，深交所向泰禾发出询问是不难理解的。
我们都知道，当下房地产大形势并不好，而作为一向高负债的泰禾又当如何实现高周转呢？无外乎多卖点房子，加快销售节奏，可是谈何容易？这本来就是一对矛盾，凭借高负债能帮助公司实现更大的规模扩张，可是扩张中的负债又能阻碍房企更好的活下去。所以，高负债就是一把双刃剑，帮你的时候可能也会伤害到你自己。
按理说，房地产作为资金密集型行业，哪有不负债的？作为个人，大家更是把杠杆用到了，越是有钱越会负债，所以，负债本不可怕，可怕的是面对负债的处理态度以及引发的连锁反应。
过去市场好的时候负债无可厚非，好像大家处理起来也应对自如，但是随着调控的不断深入，房子是用来住的而不是用来炒的这个定位也越来越得到共识，银行压力也在增大，购房者更是如此，有钱的不能买，没钱的买不起，房企的高负债策略终于玩不转了。如果说，过去的高负债可能让你如虎添翼，助你发展一臂之力，那么，如今的高负债可能成为拖累房企的羁绊。过去的“高负债”意味着“高回报”，而现在的“高负债”可能意味着“高风险”。
泰禾业绩报告显示，2019年季度，泰禾集团营业收入75亿元，同比增长24.5%，归属于上市公司股东的净利润9.72亿元，同比大幅增长308.95%。其中，值得关注的是，其净负债率为278.8%，同比大幅下降105.69个百分点。我们知道，泰禾的净负债率在以往是远高于这个数字的。
据悉，关于深交所的问询，泰禾将在5月15日前给出答复。塞翁失马，焉知非福？泰禾以牺牲资产负债率的上升换取快速扩张的步伐，从而成就业绩的暴增，客观地说，泰禾的负债率在有所下降，那么泰禾能否化险为夷，成为高负债下的自我救赎样本，能不能交出完美的答卷，我们拭目以待。
光宇吐楼市2019-05-09 15:03:54
