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今日央妈放水7000亿到账!一边去杆杠,一边大放水,买房还能保值吗?

大山俱乐部 2018-07-06 00:26:25

6月24日,央妈决定在7月5日,再次降准0.5个百分点,预计释放高达7000亿人民币!

也就意味着今日将有高达7000亿放水量到账各大商业银行账面!2018年以来,已经累计放水量高达2万亿,扣除偿还的债务之后,保守估计今年央妈累计放水高达1万亿人民币是肯定的!

至此很多人都搞不明白,为什么中央三申五令要去杆杠,紧货币,而这个时候央妈却又要逆天而行,搞大放水活动呢?

【1】

去杆杠,关键在于降低杆杠率

紧货币并不能有效降低杆杠率

去杆杠的首要任务,是要降低杆杠率,也就是要降低总债务/GDP的比率。

根据国际相关机构的研究,目前中国非金融机构的总债务/GDP水平已经达到了接近280%左右,也就是说中国所有的非金融部门的借债已经达到了GDP总量的接近3倍!

在过去的十年间,也就是从2008年,到2018年,中国非金融机构的杆杆率从140%上升到了280%,整整翻了一倍,平均增长率高达10%以上!

如果按照2017年全国GDP水平82万亿估算,中国非金融部门的总债务规模就高达240万亿的规模,另外还有外债1.5万亿,合计超过250万亿的债务规模。

如果按照4%的贷款基准利率,全国一年由于总债务而产生的利息规模就高达9.6万亿的规模,而中国一年的GDP增长率仅有7%,GDP增值仅有6万亿的规模。

这就意味着全国人民由于高负债,一年的产出仅有6万亿,还不够支付利息的支出的,还要额外支付高达3万亿的利息支出!这样下去,非要拖垮不可!

因此就必须要降低杆杆率!

自从2015年的供给侧改革会议中首次提出去杆杠,到目前为止已经有了接近三年的时间,在这三年的时间里,主要是通过紧货币,收信用来控制杠杠率的。

但是仅仅采用紧货币的方式来去杆杠,效果总体上看并不明显:

第一,紧货币导致经济增长大幅下滑,实体经济陷入困局!

2018年5月份的消费数据显示,全国零售总额同比增速仅有3.05%,同比增速下降了高达7个百分点!

而出口总规模在2018年5月仅有1.34万亿,与2017年基本相当,说明贸易出口需求也已经处于不增长的态势。

同时,固定资产投资增速在2018年5月份同比增速仅有6%,呈现一个明显的增速减慢!

由此可见,中国经济增长的三辆马车在2018年已经面临全面熄火的局面,而这一切的根源,其核心就在于中国过于偏紧的货币政策导致的。

第二,社会总融资规模及M2均出现了明显下降,经济体内没水了!

2018年5月份的金融报告数据显示,M2增速仅有8.3%,较之去年同期下降了0.8个百分点!

同时5月份社会总融资规模仅有7600个亿,较之去年同期减少了3000多个亿,也是首次下降到了1万亿规模以下!

一句话总结,由于货币政策太紧,已经严重影响了经济的正常秩序,整个经济体都融不到钱,哪来的经济增长动力?

这是典型的既要牛干活,又不给牛吃草的做法!

因此在杠杠率=总债务/GDP的算式下,如果只是一味的利用紧货币来控制总债务的增长,而导致GDP增长高度萎缩,那么不仅起不到降低杠杆率的作用,反而会导致杆杠率的提升!

因为总债务不可能不增长,只是增长多少的问题,而如果因为紧货币导致GDP的增长率低于总债务的增长率,那么问题反而更加严重了!

因此紧货币,归根结底并不能有效降低杠杆率!

【2】

紧货币有可能导致债务风险提前点爆

从而传导到整个金融系统

最近很多人都心里拔凉拔凉的,尤其是手中有房的人,感觉中央是不是要真的刺破房地产泡沫了?

比如像上文中某位所谓的微博大神所讲的小道消息,会让一般人听了以后感觉心里拔凉拔凉的。

但是如果从债务风险角度上分析,这基本是不可能发生的事情,中国不仅不会主动刺破房地产泡沫,而且还要想方设法来保住房价,不能崩盘!

比如依靠棚改PSL来稳住三四线城市的房价,默许二线城市采用户籍改革来进行房价托底,而高门槛的一线城市则采用租售并举的方式来减少实际商品房的供应,本质上均是为了稳住房价,避免因紧货币政策而崩盘。

因为中国房地产的总债务已经高达35万亿以上!其中房地产开发商的债务规模是12万亿,而房贷规模预计在21万亿规模以上!

而且绝大部分的开发商都是高负债经营,一旦房价出现风吹草动,大部分的公司将会出现全面现金流困境!

而由于紧货币的政策的长期执行,其实目前中国的债务风险已经有被提前点爆的迹象!

2018年中国债券违约事件让中国中央银行都慌了手脚!

6月1日,央行宣布将AA+、AA级公司信用类债券也纳入到借贷便利担保品的范围,归根结底还是要树立市场对债市的信心,可见紧缩性货币政策对整个市场债务风险已经起到了恶化的作用。

因此,这个时候,你还认为中央会对房地产市场下死手吗?

那基本就是不可能的事情,除非不要命了!因此未来2-3年的去杠杆周期中,房地产市场依然要以稳定为核心政策取向,一个方面要及时检测房价的变化,规避房地产市场出现债务风险的爆发。

而另外一个方面也要控制房地产领域的信贷规模,避免发生新的债务风险。

而对于整体经济来说,未来大放水的趋势基本不会改变,原因很简单:如果需要大家去杆杠,就必须要让大家挣到钱。不放水,就无法挣钱。挣不到钱,就无法还钱。

一句话总结,只有经济基本面逐渐走好,才有去杠杆率的可能!买房保值的意义依然是普通民众的最佳选择!

【7月5日晚八点,大山微信群语音讲座:金融形势及政策演变,为何去杠杆却要大放水?】

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