一、需求：商品房销售面积、销售额同比增速持续回落，4月销售面积同比转降

图：2012年至今商品房和住宅累计销售面积以及销售额同比增速

数据来源：CREIS中指数据，国家统计局

2018年1-4月，商品房销售面积为42192万平方米，同比增长1.3%，增幅较1-3月收窄2.3个百分点，4月销售面积同比转降；销售额为36222亿元，同比增长9%，较1-3月收窄1.4个百分点。其中，住宅销售面积为36667万平方米，同比增长0.4%，销售额为30614亿元，同比增长9.5%；办公楼销售面积同比下降4.3%，销售额同比下降3.2%；商业营业用房销售面积同比增长7%，销售额同比增长7.5%。调控政策不放松，销售面积同比增幅持续收窄，销售额同比增幅继续收窄。

二、供应：商品房开发投资额、新开工同比增速转为回落

图：2012年至今累计房地产和住宅开发投资及其同比增速

数据来源：CREIS中指数据，国家统计局

房地产开发投资额同比增幅有所收窄，住宅开发投资额占比继续扩大。2018年1-4月，房地产开发投资额为30592亿元，同比增长10.3%，增速较1-3月回落0.1个百分点。其中，住宅开发投资额为21331亿元，同比增长14.2%，增速较1-3月提升0.9个百分点，占房地产开发投资的比重为69.7%，占比较1-3月扩大0.6个百分点。

图：2012年至今房屋累计新开工和施工面积及其同比增速

数据来源：CREIS中指数据，国家统计局

新开工面积同比增幅显著收窄，房屋竣工面积同比降幅有所扩大。2018年1-4月，房屋新开工面积为51779万平方米，同比增长7.3%，增幅较1-3月收窄2.4个百分点；其中，住宅新开工面积为38079万平方米，同比增长9.4%，较1-3月收窄2.8个百分点。房屋施工面积达66.4亿平方米，同比增长1.6%，增幅较1-3月扩大0.1个百分点；其中，住宅施工面积为45.5亿平方米，同比增长2%，较1-3月扩大0.1个百分点。房屋竣工面积为25151万平方米，同比下降10.7%，降幅较1-3月扩大0.6个百分点；其中，住宅竣工面积为17338万平方米，同比下降13.8%，降幅较1-3月收窄0.2个百分点。

三、资金来源：房企到位资金同比增速持续回落，国内贷款同比由增转降

图：2012年至今开发企业到位资金同比增速及2018年1-4月各项资金来源同比增速

数据来源：CREIS中指数据，国家统计局

2018年1-4月，房地产开发企业到位资金为48192亿元，同比增长2.1%，增幅较1-3月收窄1个百分点。具体来看，国内贷款为8637亿元，同比下降1.6%，同比由增转降；利用外资为17亿元，同比下降77.6%；自筹资金为14894亿元，同比增长4.8%，增幅较1-3月收窄0.3个百分点；另外，其他资金来源中，定金及预付款为14987亿元，同比增长8.3%，增幅较1-3月收窄2.9个百分点，个人按揭贷款为7148亿元，同比下降6.7%，降幅较1-3月收窄0.1个百分点。信贷市场的调控继续，融资渠道逐步收紧，房企资金面压力不断加大。

2018年1-4月，在开发企业各类资金来源中，国内贷款占比17.9%，较1-3月下降1个百分点。自筹资金占比30.9%，较1-3月下降0.2个百分点。利用外资占比0.04%，与1-3月持平。其他资金占比51.1%，较1-3月提高1.2个百分点，其中，定金及预付款占比31.1%，较1-3月提高0.8百分点；个人按揭贷款占比14.8%，较1-3月提高0.8个百分点。

需求方面，房地产市场政策调控持续不放松，市场平稳运行，商品房销售面积、销售额同比增幅继续收窄，4月销售面积同比转降，东部地区销售面积降幅继续扩大。供应方面，一季度商品房开发投资额同比增速创近两年新高，1-4月同比增速有所回落，新开工同比增幅显著收窄。资金来源方面，信贷市场的调控持续，融资渠道不断收紧，到位资金同比增幅持续收窄。展望未来，在政策层面“房住不炒”已成共识，房地产税改革稳步推进，热点城市政策将趋严不放松，商品房销售面积同比增速将继续保持回落；同时，信贷市场的调控持续，整体环境依然偏紧，融资渠道不断趋严，房企资金压力不断加大。