3月27日，宝龙地产(HK.1238)总裁许华芳出席宝龙地产2017年度业绩会并发布全年业绩。根据业绩会公告，宝龙2017年销售金额同比增长18.4%至209亿元，2018年，企业提出达到350亿销售额的积极目标。目前宝龙持有货值2200亿元的土地储备，将为其目标的实现提供重要筹码。在不断实现商业规模升级的同时，宝龙也在培育新的增长点。
投资：土地储备充足，聚焦长三角区域
宝龙始终坚持“1+6+N”的拿地策略，以及低成本的拿地方式积极理性增加土地储备。截止2017年底，宝龙土地储备1409万平方米，大部分位于具有高增长潜力的一二线城市。2017年全年，宝龙新增18幅土地，新增土地建面386万平方米。
图：2013-2017年宝龙土地储备情况
宝龙2/3的土地储备位于长三角地区，而新增土地中，环渤海占比14%，长三角城市群占84%，海西地区占1%。而新进入的南京、绍兴跟舟山等城市，又进一步加深了整个长三角区域的布局。随着企业在长三角地区的持续发展，充足的土地储备为企业未来业绩的持续增长提供了坚实后盾。
图：2017年年宝龙各区域新增土储情况
业绩：销售额稳健增长，积极制定“350亿”合理目标
宝龙2017年合同销售额达209亿，比去年同期增长18.4%，顺利完成200亿的销售目标。业绩会上，许华芳宣布将2018年销售目标定为350亿元，增长幅度达到68%，并称未来三年，宝龙的合约销售复合增长率将超50%。宝龙地产现有货值超过2000亿，其中，上海货值。未来随着上海预售证的开放，企业在销售规模及均价上均有可靠的保障，相信宝龙有望在2018年给予市场更大的惊喜。
图：2013-2017年宝龙销售情况
2017年宝龙结转销售收入达133亿，其中56%来自住宅，44%来自商业。按城市来看，核心一二线城市仍为主力 。
图：2017年宝龙各城市结转销售收入情况
财务：财务结构稳健，评级屡获上调
2017年宝龙毛利率33.5%，保持在行业较高水平。净利润达到38.68亿，同比增长40.7%，核心盈利是人民币22.66亿，同比增长40.8%。在房地产行业增长趋缓的总体形势下，宝龙依然实现盈利的稳健增长，说明其主营的商业地产发展态势良好，持续保持市场领先地位。
图：2013-2017年宝龙盈利情况
宝龙加权平均融资成本6.29%，始终维持在较低水平，资金结构持续优化。穆迪、标准普尔等纷纷上调宝龙地产的企业评级。宝龙凭借着公司在多元化发展的战略眼光，运营能力持续获得市场认可，品牌影响力继续大幅提升。
战略：深耕商业，结合线上线下的新零售
在商业地产稳健扩张的同时，宝龙战略性地提出“新零售”的新理念，形成了新的发展格局。
商业作为宝龙地产的重要产业，经过多年探索、总结、提升，目前形成了三大产品系列：超高端（宝龙一城）、高端（宝龙城）及中端系列产品（宝龙广场：集大型购物、品牌商店、美食、娱乐、文化、休闲、住宅和酒店于一体的城市综合体）。
宝龙目前已开业36座商业综合体，运营面积达350万平方米，经营团队超5000人，合作品牌超过3000家，战略合作伙伴逾1000家。
在商业地产方面，宝龙正试图做一些新零售的衔接，“创想实验室”则应运而生。该项目用以专注探索线下实体店的体验升级，将一些前沿的技术在线下进行利用，扫码购物、店内导航、智能收银、门店SASS系统以及无人店技术应用等。同时，宝龙地产还在包括像京东金融、无人支付、自助自费的终端，人体工学的电子竞技椅设计方面做尝试。
基于宝龙过往在商业地产中具备明显优势和成熟经验，新零售的顺利推进将使宝龙旗下业务发展规模、品牌市场影响力、业务产业链布局方面更加完善。宝龙不但承担起上述业务的管理及运营，而且在面对国内房地产格局变化调整的市场大环境下，承担起新的历史使命，不断为其实施多元化经营战略夯实基础。
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中指研究院2018-04-09 14:35:46
