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在40城“禁售”和定向加息后,央行放出4万亿,2018年新一轮通胀即将到来!

大山俱乐部 2017-10-04 02:33:55

9月30日,北京并没有迎来所谓的“五年限售”政策,这也就意味着全国禁售政策短时间内可能将止步于二三线城市(包括广州这个准一线城市),因为大会即将要在北京召开了,到了10月份,保持政策稳定及市场稳定更加符合地方政府的政治需要。

另外一种可能性就是一线城市本质上都是存量房市场,比如像北京,二手房成交量每年是新房成交量的至少3-4倍,一旦二手房被冻结,就意味着市场供应量被人为的截断,可能只会推动房价的上涨。

但不管如何,截止到9月25日,已经有超过40个城市出台的所谓的“限售”政策,限售政策的一个重要目的,本质上就是冻结流动性,防止资金过多流入房地产行业。

因此北京今后是不是就不出台限售政策了呢?我个人觉得不一定,目前的政策取向是“因城施策,因时施策”,根据具体情况需要,限售政策随时可以出台。

而在限售政策之前,其实还有一个“大杀器”,那就是定向加息。9月20日,北京大多数银行宣布将提高首套房贷款利率至少五个百分点。而在这刚刚不久之前,北京才提高二套房的贷款利率。

定向加息+限售,这两个政策,一个是提高的资金进入房地产行业的持有成本,另外一个则是阻止了资金进入房地产行业的增加。在这两个闸门提高之后,央行在9月30日,终于按捺不住进行货币大放水。

在这个定向降准的文件中,将受惠的银行分为两个档次:

第一个档次是如果普惠金融贷款达到1.5%的比例,就可以享受0.5%的降准比例。

第二档次是如果普惠金融贷款达到10%的比例,则可以享受1.5%的降准比例。

0.5%的降准,按照目前160万亿存款计算,可以释放出8000亿的基础货币!第二档,1.5%的降准,假设20%的银行能够达到,就涉及32万亿的存款,增加了1个点就是3200亿。这样一来,这次释放出的基础货币可能达到或者超过11200亿!

按照目前5.3倍的货币乘数,理论上最多可以创造出6万亿的基础货币。也就是说,这次放水总货币量可能将达到6万亿左右,扣除掉到期的2万亿同业存单,此次放水至少在4万亿左右,而且明确执行时间从2018年开始。

为什么这次央行会对普惠金融进行如此大规模的降准呢?其实这个背后存在两个关键原因:

1:中小企业贷款难,经营难已经成为越来越严峻的问题,同时中小型企业还承担了80%的社会就业,因此救中小企业已经成为目前相对急迫的经济任务。

2:M2增速已经降到10%以下了,经济体内的货币增量在持续减少,越来越难以满足经济增长的需要,市场实际利率一直居高不下,经济运行成本越来越高。

早在7月份全国金融会议过后,我就判断新一轮的通胀可能即将到来。前期过猛、过快的调控政策,会让市场瞬间窒息,从而为了挽救经济增长,后期必将会执行相对宽松的货币政策,从而将导致后期房价出现一定幅度的报复性增长。

尽管政府已经意识到了这个问题,同时也采用了定向降准的方式进行放水,但就目前实体经济和中小企业的经营状况看,资金最终还是会流向回报率更高的领域,而就目前来看,就算是执行了加息和限售,房地产仍然是整个社会回报率最高的领域。

毫无疑问,2018年将会是新一轮通胀抬头的起点。不管是从政治需要,还是经济需要,大会过后的短暂性放水刺激都是非常有必要的,未来2-3年,货币贬值的速度肯定将进一步加速。

2018年下半年,可能将是市场逆转的一个关键节点!

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