8月份的M2增速又降低了，为8.9%。
今年5月份，M2增速首次破10%，为9.6%，当时曾经有人对M2增速低于10%发出过担忧，认为增速过低会有问题。
但从实际情况来看，M2增速继续走低仍然是大概率事件。就在这个时候，新的声音又出现了，现在到了降准的时候了。
这一幕的确在之前出现过，2015年1月份，M2增速跌至2008年来的点，只有10.8%，而就在当年2月份，降准0,5个百分点。
那么这一次是否会将准呢？虽然现在市场上钱太少了，需要释放流动性。但观察君这种可能性非常低，原因很简单，如果此时降准，将使已有的成果大打折扣，而且有可能释放非常不好的信号——重新宽松，这种信号很有可能使经济“脱虚就实”步伐减缓，特别是有可能误导楼市预期，让炒房客重拾信心。
近几年来，信贷过于聚集于非实体领域，特别是房贷。去年新增的贷款大部分是房贷，个别几个月几乎全是房贷，很多金融把房贷当做主力业务来抓，这明显背离了金融的初衷。按照去杠杆的总体策略，信贷首先要管住，并且同时要加大对实体的支持。如果现在金融转向了，那么问题就不好办了。
对于央行来说，现在降准不是最优选择，虽然市场钱紧，但要释放流动性，已经有更多选择，今年以来央行在公开市场上的各种操作（如SLF、MLF、逆回购）实际上已经确保了流动性不会明显波动。
9月15日，央行通过1200亿7天、600亿14天、200亿28天的逆回购，共净投放2000亿流动性，创下新高。9月份会有2.3万亿的同业存单到期，相信也会采取这种策略对冲。实际上央行近期的操作已经在告诉那些要降准的人：我有我的策略，你们不用替我谋划。
实际上，央行在保持流动性稳定的同时，已经在努力营造一种“紧平衡”状态。去杠杆以来，影子信贷已经明显收紧，而表内信贷则在加速，信贷越来越透明。而央行行长助理刘国强近期在2017年金融街论坛上的发言更是证实了这一点。他表示接下来要做的就是加大对符合方向的资金需求的支持，而对房地产的支持必须要减下来。
当前金融既要做加法又要做减法，所谓加法就是加大对实体的支持，所谓做减法就是降“虚”火，相比较前者，后者目前是更迫切需要完成的，而且难度更大。毕竟大家习惯了轻松稳妥的赚钱方式，突然要去赚辛苦钱，甚至可能亏本，谁都不愿意。
接下来房价怎么走？
目前我们正在努力降低房地产的权重。上半年经济增速加快了0.2百分点，但房地产的贡献率却降低了2个百分点。而现在，房地产去库存已经取得明显成果，目前要做的就是巩固已经取得的成果。如果此时降准，流动性再次增加，会造成已经施加给房地产的压力瞬间消失。此时跟信贷相关的各种角色会怎么想？是重新支持房地产？一旦金融机构、开发商和炒房客得到这种信号预期，那就麻烦了。炒房客有可能卷土重来，而开发商则有可能似乎忌惮拿地。
至于楼市的整体布局已经完成，去库存已经取得明显成果，房价也已经明显企稳，特别是屡屡爆发的一线楼市。随着楼市重心整体转向租房市场，未来爆发的可能性越来越小。即使从短期来看，10月份有”1*9大”，一切要保持既定节奏，降准就是打乱这个节奏，这是万万不行的。就楼市来说，各方普遍预计随着”1*9大”的到来，楼市会有更严厉的措施出来。而这将进一步巩固现有成果，无论是炒房客还是开发商都得做好准备。
bnewhous622017-09-17 10:08:31
