中弘股份复牌微涨 “地产＋旅游”双轮驱动

5月25日，在以4.12亿美元收购国际知名高端旅游服务公司A&K的90.5%股权后，中弘股份（000979）迎来复牌。上午，中弘股份股价一度大涨超过5%，最终报收2.70元/股，较2月份停牌之时上涨了1.5%。

作为一家以商业地产和文化旅游地产为核心业务的综合性房企，本次收购的完成，对于中弘股份意义重大，这不仅将快速改善该企业的经营业绩表现，还将从长远角度促成中弘股份的战略转型，并最终在上市公司整体市值上实现跃升。

随着国民人均收入的快速提高，中国的旅游行业近年迎来跨跃式增长，据国家旅游局统计，2015年中国旅游业收入占GDP比重已达到5.84%，旅游业综合贡献占GDP总量的10.8%。

这一趋势投射到到房地产行业的表现，就是国内房企争相转型进入旅游度假地产这一业务领域。由此而来的初期野蛮生长，滋生了不少问题。比如，部分开发商打着文旅地产之名，一味盖房卖房，不仅浪费了优质旅游资源，也在给购房者下套，打破美好的度假旅居梦想。

如何摒弃卖房式开发，真正把旅游地产做活？资源整合和运营能力至关重要，这也是中弘股份本次收购A&K的初衷。

中弘股份公告中表示：“A&K的行业经验和优势对于上市公司进一步战略转型，进一步完善、提高休闲度假物业的投资、设计及运营能力具有重要的意义，有助于完善公司在文化旅游产业链的布局，提升公司在文化旅游的行业地位和市场竞争力。”

中弘股份目前已经在北京、海南、云南、吉林、浙江、山东等国内核心旅游区域完成了“地缘幅度纵贯南北、涵盖山湖岛海多种类型”的文旅地产项目布局。

可以说，在硬件打造和平台搭建上，中弘股份实力强劲且成果颇多。而想要程度开发利用这些优质的旅游地产资源，则需要非常成熟的运营调度能力。

A&K作为一家历史超过50年的高端旅游服务商，论起经验、团队、产品定制能力、品牌知名度和高端客户群体，都走在世界前列，对于中弘股份来说，本次收购比从零开始搭建自己的团队，来得更加高效。

去年，中弘股份还完成了对海外上市平台亚洲旅游的收购，而对A&K的收购，将帮助中弘股份快速进行各方旅游资源整合，在原有业务基础上，重点开拓高端旅游业务版图，完善“地产＋旅游”两条腿走路的模式。

国内消费者对于A&K也许还不熟悉，这家公司经营的主要旅游目的地在非洲，客户来源集中在美国、英国、澳大利亚等地，且一直是处于领先地位，专为客户提供全球奢华私人订制式的高端旅游服务，服务对象甚至包括英国皇室和美国总统。

显然，A&K在对中国的旅游资源开发、旅游产品设计和日益崛起的中国游客市场的渗透等方面，都尚待发展。而国内旅游市场，尤其是高端、个性、定制化的旅游服务也很欠缺。

中国需要A&K这样的企业，A&K也亟待打入中国市场。借由本次被中弘股份收购，A&K在中国的发展也就水到渠成。如果A&K的业务，得以在中国快速复制拓展开来，那么必将迎来业绩的一轮显著增长。

根据中弘股份披露的A&K公司发展规划，2017-2020年其营业收入预计会保持每年10-12%的增长速度，同时毛利率基本平稳维持在27%左右，远高于国内水平。

值得一提的是，并购完成之后，中弘集团承诺A&K公司于2017年、2018年和2019年的净利润不低于2.1亿元、2.8亿元和3.5亿元，如果实际净利润低于承诺净利润，中弘集团将按照相关约定进行补偿。

中弘股份认为：A&K充分发挥自身优势，具备持续增长的潜力和空间，业绩增长预期对其股东权益价值的贡献相对合理，因而其未来盈利预测高于标的公司2015年和2016年的净利润是合理的，以盈利预测为基础确定的业绩承诺具备可实现性。

也就是说，如果未来中弘股份与A&K实现并表，那么营业收入、净利润等各项关键指标上，均有望实现大幅增长，中弘股份的业绩表现和财务状况将因此而大大改善。最终上市公司的股价将直接受益，实现整体市值的飞跃。

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