[摘要] 中国经济经过上半年的企稳回升，但整体复苏依然不稳固。统计局和汇丰采购经理人指数（PMI）均在第三季度出现反复，预示着在第四季度经济的整体下行压力将会加大。
2014年10月22日，北京——的私人房地产咨询服务公司高纬环球今日发布了2014年第三季度北京市场报告。报告表明，中国经济经过上半年的企稳回升，但整体复苏依然不稳固。统计局和汇丰采购经理人指数（PMI）均在第三季度出现反复，预示着在第四季度经济的整体下行压力将会加大。固定资产同比增速正在下降，已经从年初的17.9%降低到了1到8月的16.5%，创近13年以来的新低。工业增加值也从年初的8.8%进一步下降到8月的6.9%。今年1-8月份，房地产开发同比增长13.2%，比1-7月份回落0.5个百分点。因此，整体经济增长依然面临很大的下行压力。
进入第四季度，低通胀为货币政策预留了较大的空间。央行向五大行提供的5,000亿的常备借贷便利（SLF），意在扩充银行信贷能力，从而降低企业融资成本、稳定经济增长。为了避免经济增长出现大幅波动，央行将会继续保持稳定增量和定向调整货币存量的政策，因此房地产行业可能依然会面临资金紧张的局面。整个行业已经伴随中国经济调整进入了行业自身的调整期。然而，由于房地产在中国经济和财政收入中的重要地位无法在短期内改变以及城镇化的不断深化，高纬环球认为房地产行业目前的调整是暂时且合理的，对行业的未来发展具有积极意义。行业参与者的探索转型也会为行业发展注入新的活力。
北京市场延续了上半年的走势，融资渠道有限、融资成本高和销售疲软持续影响着三季度的行业表现。根据北京统计局实时发布的数据，1-8月，写字楼完成423.3亿元，同比增长10.8%，但同期全市写字楼新开工面积为229.3万平方米，同比下降32%。商业、非公益用房及其他完成671.5亿元，同比下降1.7%。商业、非公益用房及其他新开工面积为405.5万平方米，同比下降44.7%。 整体市场增速持续放缓，意愿不足。
过去一段时间的政策变化显著影响了市场表现，同时也创造了新的机会。2013年7月，中国厅、国务院厅印发通知，要求包括国有及国有控股企业在内的各级党政机关在5年内“一律不得以任何形式和理由新建楼堂馆所”。通知明确禁止一切“新建、扩建”、“迁建、购置楼堂馆所”的行为，并规定“已批准但尚未开工建设的楼堂馆所项目，一律停建。”这一规定对今年市场的表现产生了较大影响，对项目的冲击尤其明显。
另外，除北京、上海、广州、深圳、三亚以外，各大城市纷纷取消住宅限购，市场情况却并未得到改善，行业整体资金压力加大。在需求疲软的同时，市场供应也受到了限制。北京市政府在今年三季度宣布将不再在东、西、北五环内、南四环内新批商业用地。长期来看，核心区域的供应受限将支撑其物业价值持续坚挺。因此，在更多中小公司面临困境、行业进入整合期的背景下，高纬环球研究部大中华区执行董事林荣杰分析认为：“对于北京资金充裕的机构而言，对于房地产资产及从资金短缺的开发商处购买优惠项目的收购窗口已经打开。”
高纬环球资本市场部中国区董事 表示：“北京市场不乏整售项目。在对外热潮、国企受限、以及行业资金紧张的多重影响下，整售市场的竞争趋缓。同时，从写字楼和零售的租赁市场来看，核心区域空置率较低、租金稳定，能够为业主带来持续稳定的现金流。因此，北京商业地产市场依然具备很好的价值。”
商业用地新政策的出台或将导致北京市场出现买方和卖方市场共存的局面。不少作为卖家的发展商或商仍无法适应已经发生变化的房地产市场，销售策略的调整依旧犹抱琵琶半遮面，价格比较坚挺，因此买卖双方处于心理战的胶着状态。如果2014年第四季度市场资金面或政策面仍然趋淡，高纬环球预计手中握有充裕资金的机构者将充分把握这一窗口时期，房地产的市场成交将会大比例放大。
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