[摘要] “钱荒”来袭，房地产行业不可避免地受到影响。《每日经济新闻》记者注意到，此前大量依靠信托融资的开发商亦受牵连，中华企业（600675，SH)便是其中的代表。
“钱荒”来袭，房地产行业不可避免地受到影响。《每日经济新闻》记者注意到，此前大量依靠信托融资的开发商亦受牵连，中华企业（600675，SH)便是其中的代表。相关资料显示，中华企业在2012年末的净资产负债达158.34%，公司共持有15只信托基金，而2013年年内到期的信托高达22.3亿元。
“钱荒”之下，融资渠道必定收紧，中华企业该如何解决资金问题？业内人士认为，中华企业可通过加快项目销售来回笼资金。
不过，一旦项目销售不利，公司或通过集中、甚至出售持有的写字楼、土地等方式来快速获取资金。公司自有在建项目还需投入63亿元，尽管去年项目销售情况有所好转，但回笼的资金仍无法覆盖新建项目的需求。
信托融资占比连续增长
今年5月25日，中华企业曾发布《2009年公司债券跟踪评级报告》（以下简称评级报告）。报告指出，随着传统的银行借款渠道有所收紧，近年来中华企业对信托产品的依赖程度有所增加。2010年末、2011年末和2012年末信托产品数量分别为5只、13只和15只，其中2012年末信托产品的期限主要集中在1~2年，率为10.5%~13.75%不等。
《每日经济新闻》记者注意到，中华企业所发行的的信托中单一信托不少。记者查阅中华企业2012年报，发现在其关联担保和重大承诺事项中，均罗列出中华企业及旗下子公司发行过的部分单一信托，初略统计至少在20亿元以上。比如与平安信托设立单一信托筹资11亿元，以及通过旗下子公司与建信信托设立单一信托融资4亿元等。
有媒体援引业内人士观点指出，“钱荒”对于单一信托的影响较大。在单一资金信托计划中，银行在大多数情况下是资金的提供者，信托计划仅仅是个资金过桥的“通道”。
不过，北京睿信致成管理顾问有限公司董事总经理薛迥文认为，目前看来，中华企业还不会面临信托基金提前兑付的问题。但是在当下，公司要想通过发行信托方式进行再融资会很困难。
在评级报告中还指出，从近三年各类融资金额占比来看，2010年末、2011年末和2012年末中华企业负债结构中银行借款占比分别为46.13%、44.93%和30.92%，同期信托融资占比则分别为20.63%、23.62%和27.02%。信托规模的持续增长使得中华企业财务过高，财务压力不断增加。截至2012年末，中华企业的净资产负债达158.34%，而万科仅为29.58%，即便是较高的保利也只有89.17%。
除了较高的净资产负债率，中华企业还要面临2013年内到期的高达22.3亿元的信托。评级报告同时指出，中华企业自有在建项目还需投入63亿元，尽管去年项目销售情况有所好转，但回笼的资金仍无法覆盖新建项目的需求。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
