[摘要] 近期，随着日本央行决定维持货币政策不变，市场担心美国量化宽松政策准备退出，国际热钱开始撤出新兴市场，这几天亚洲股市连续。而中国5月新增外汇占款锐减，也从侧面印证了这一点。
近期，随着日本央行决定维持货币政策不变，市场担心美国量化宽松政策准备退出，国际热钱开始撤出新兴市场，这几天亚洲股市连续。而中国5月新增外汇占款锐减，也从侧面印证了这一点。
最近国际市场在讨论中国是否陷入明斯基时刻（MinskyMoment），即在经济长时间的稳定期内，资金持续追逐资产投机，导致债务急增、上升，最终引发内部的金融危机。而美国2008年的次贷危机泡沫破灭，就是一个资产价格泡沫吹大到最后崩溃的明斯基时刻。
不过，笔者认为，当前中国的情况不会这样悲观，但也不可掉以轻心。因为，当前资金仍然大量涌入国内房地产市场，无论是银行体系不良贷款的风险，还是国内影子银行及地方政府融资平台的巨大风险，都可能被国内房价上涨假象所掩盖，而国际热钱的突然撤出，可能刺破中国的房地产泡沫，从而让国内金融体系的潜在风险都爆发出来。
可见，当前还无法预见明斯基时刻在中国出现，但如果国际热钱大规模撤出中国，对中国金融市场及房地产市场将造成巨大的影响和冲击。
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