[摘要] 二套房贷与改善性住房之间解读空间的大小，是衡量房地产政策松紧的重要风向标。而二套房购房首付款比例不低于40%的规定，无疑斩断了二者的联系。
解放日报2012/10/17报道二套房贷与改善性住房之间解读空间的大小，是衡量房地产政策松紧的重要风向标。而二套房的购房首付款比例不低于40%的规定，无疑斩断了二者的联系。
1月10日，国务院下发“国务院厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知”，再次规范房地产市场，重提鼓励自住性的购房与抑制投机性购房的政策倾向。作为有保有压、区别对待的重要一环，文件对二套房贷首付比例实行了一刀切的政策：“对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)，贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率严格按照风险定价。”
对于这两个活眼一直有各自解读的空间。基本上是房价下降时宽松解读，房价大幅上涨时严格解读。
2009年7月23日，房地产调控的初现端倪，银监会声明，对二套房贷政策没有调整，始终要求商业银行坚持执行40%及以上的首付比例。银监会禁令中明确指出，只有改善型住房的二套房贷方可享受比照一套房贷的优惠，银行不得对此有延伸。
何谓“改善型”住房？标准迥异、空间极大。在2009年年初促进房地产市场拉动GDP以来，各家的银行对“改善型”住房进行了含义最宽泛的解读，结果就是，最终市场上几乎的二套住房都与首套住房一样，享受到了优惠的利率政策，即个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍，首付款比例调整为20%。而自7月以后，随着房贷收紧，各家银行再次作出从紧的解读。
2009年12月14日，国四条等房地产的调控措施相继出台后，各地出台配套措施，大多延用2008年“131号文”中的优惠政策，即“改善需求可以按首套享受二成首付，利率七折的优惠”。但出台的通知却有根本调整，退回到131号文之前的紧缩政策。这意味着各地新规必须再次随之调整，进行清理。
二套房的购房首付款比例活眼已经扣上，第二个活眼利率还半遮半盖。在二套房贷首付比例方面一刀切，在利率方面却要求按市场原则行事。按照“贷款利率严格按照风险定价”的规定，银行可以根据客户评级自主决定利率优惠，是对银行信用定价原则的尊重。今后客户的议价能力、银行的信用风险能力将十分重要。
国四条新规甫出，更为严格的国十一条接踵而至，政府挤压房地产泡沫的决心不容置疑。虽然房价短期内还不可能出现环比大幅下降，但市场交易量的停滞等已经显示出市场观望气氛浓厚，上涨乏力。
更要害的是，信贷政策抽紧了房地产开发商的银根，如房地产开发商缴纳土地出让金首付不得低于50%，1月7日《上海证券报》报道，国土资源部正证监会，对部分申请IPO和再融资房地产企业中的25个涉嫌违规用地项目进行清查，以后房地产上市公司再融资需要得到国土部的认可。这些将使2010年房地产企业资本市场融资变得比较困难，在2009年高价拿地后，资金链紧张的房地产开发商将在今后两年遭到严峻挑战。
可以肯定的是，不管房地产价格降不降，房地产开发商的新一轮洗牌业已展开。证券市场上房地产上市公司的低迷，是为房地产开发商敲响的重新排队的钟声。
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